Ожидается повышение ставок в США? Прогнозы JPMorgan и рыночные ожидания застыли в противостоянии

Рынок переживает значительные изменения в ожиданиях относительно будущей политики Федеральной резервной системы (ФРС). В то время как большинство трейдеров и аналитиков криптовалют ожидают снижения ставок, JPMorgan выдвинул совершенно иное мнение: повышение ставок в США может наступить раньше, чем снижение. Это прогноз резко контрастирует с текущими доминирующими взглядами на рынке и создает новые испытания для оптимистичных инвесторов в криптовалюты.

Мечты о снижении ставок разбиты: разногласия JPMorgan и крипторынка по ожиданиям

По данным Reuters, JPMorgan отмечает, что в этом году ФРС сохранит ставки в диапазоне 3.5% — 3.75%, временно не меняя текущую политику. Более того, они прогнозируют, что следующая политика будет ориентирована на повышение ставок — ожидается повышение на 1 базисный пункт (25 пунктов) в третьем квартале 2027 года.

В противоположность этому ярко выражена рыночная настройка, отраженная в инструменте FedWatch от CME. Он показывает, что трейдеры активно делают ставки на как минимум два снижения ставок в этом году, каждое на 1 базисный пункт. Многие аналитики криптовалют также придерживаются той же точки зрения, полагая, что снижение стоимости заимствований вновь разожжет рисковые настроения в экономике и финансовых рынках, что, в свою очередь, повысит показатели таких рисковых активов, как биткоин. Старший аналитик FXTM Лукаман Отунага ранее заявил: «Несмотря на вызовы 2025 года, с учетом сокращения активных предложений и ожиданий снижения ставок, биткоин может резко восстановиться в 2026 году.»

ФРС сохраняет статус-кво, испытания только начинаются

За прогнозами JPMorgan стоит логика. Они указывают, что недавно наблюдаемый технический паттерн в доходности 10-летних облигаций США заслуживает внимания: он показывает, что доходность 10-летних казначейских облигаций, являющаяся глобальным ориентиром оценки активов, может в течение следующего года достигнуть уровня 6% (сейчас около 4.18%). Если это произойдет, это создаст значительное давление на переоцененные активы и рискованные инвестиции.

Однако аналитики JPMorgan признают наличие неопределенности. Если рынок труда покажет явные признаки слабости или инфляция значительно снизится, ФРС все же может изменить свою политику в конце этого года. Это говорит о том, что неопределенность сохраняется, хотя текущие фундаментальные показатели не подтверждают такую оптимистичную перспективу.

Сильный рынок труда делает повышение ставок более вероятным

Последние данные показывают, что ожидания снижения ставок сталкиваются с реальностью. В декабре прошлого года данные по занятости в США неожиданно снизили уровень безработицы до 4.4%, что свидетельствует о высокой устойчивости рынка труда, что противоречит исторической тенденции, когда снижение ставок обычно сопровождается замедлением экономики. В связи с этим такие крупные международные банки, как Goldman Sachs и Barclays, скорректировали свои прогнозы, отложив начало снижения ставок с марта и июня на сентябрь и декабрь, а в некоторых случаях — даже позже.

Такая сильная фундаментальная база косвенно укрепляет доверие к прогнозу JPMorgan о повышении ставок. Когда рынок труда остается здоровым и показатели продолжают улучшаться, у ФРС отсутствуют веские основания для немедленного снижения ставок.

Перспективы политики перед сменой руководства

Ожидания рынка относительно направления политики ФРС также зависят от кадровых изменений. Текущий председатель Джером Пауэлл срок полномочий истекает в мае этого года, и кандидат на его замену становится предметом пристального внимания. В целом рынок ожидает, что новый председатель займет более мягкую позицию по сравнению с Пауэллом, что даст надежду на возможность будущего снижения ставок.

Однако, как показывает прогноз JPMorgan, вероятность изменения политики в ближайшее время остается невысокой. Ожидания повышения ставок в США начинают проявляться, что представляет собой серьезное испытание для криптовалютного рынка, изначально настроенного на мягкую денежно-кредитную политику. В ближайшие месяцы рынок будет колебаться между ожиданиями снижения ставок и опасениями их повышения.