Рынок серебра в последнее время очень активен, особенно рост в этом году намного превышает золото. К январю 2026 года серебро прорвало историческое максимум 94-95 долларов США за тройскую унцию в краткосрочном периоде, это не случайность.

Посмотрите на текущую глобальную обстановку — геополитические риски, торговые конфликты и множество неопределённостей. Институциональные инвесторы и трейдеры естественно ищут инструменты избежания рисков. Серебро и золото становятся первым выбором. Когда настроения избежания рисков усиливаются, эти два драгоценных металла растут вместе. Логика проста: повышение неопределённости → рост предпочтения избежания рисков → рост спроса на драгоценные металлы.

Теперь рассмотрим ситуацию с ФРС. Рынок укладывает в цену возможность будущих снижений ставок. Как только ожидания снижения ставок усиливаются, доллар испытывает давление. Драгоценные металлы, котируемые в долларах США, естественно растут. Снижение реальных процентных ставок означает понижение альтернативной стоимости удержания безвозмездных активов, и привлекательность серебра и золота повышается соответственно. Это также объясняет, почему цена серебра в последнее время растёт так быстро.

Но это ещё не всё. Серебро — не только финансовый актив, по сути это также промышленный металл. Со стороны предложения действительно существуют циклические дефициты. Что касается промышленного спроса, фотоэлектрическая энергетика и растущей спрос от индустрии новых энергий обеспечивают постоянное давление на спрос. Коэффициент золото-серебро достиг исторического минимума, что полностью показывает, что сила серебра имеет фундаментальную поддержку — это не чистая спекуляция и не просто избежание рисков, а результат совместного воздействия трёх факторов: избежания рисков, ожиданий политики и реальных экономических потребностей.