Взлёт Fusion Capital: Какие стартапы достигли отметки $100M

Сектор термоядерной энергии претерпел драматические изменения, превратившись из шутки индустрии в серьезное направление для инвестиций. Недавние прорывы — особенно достижение управляемого синтеза Министерством энергетики в 2022 году — вызвали волну частных инвестиций, которая продолжает менять конкурентный ландшафт. Сегодня более дюжины стартапов привлекли по девятизначным суммам и более, что свидетельствует о настоящей уверенности в том, что коммерчески жизнеспособные термоядерные реакторы приближаются к реальности.

Лидеры и их капитал

Commonwealth Fusion Systems (CFS) занимает лидирующие позиции по сбору средств, получив примерно треть всего частного капитала, вложенного в термоядерные проекты на сегодняшний день. Компания из Массачусетса привлекла $863 миллион в раунде финансирования в августе, доведя совокупные сборы почти до $3 миллиарда. CFS разрабатывает свой токамак Sparc для достижения «коммерчески значимых» мощностей, с планами запуска в конце 2026 или начале 2027 года. Поддержка компании со стороны Breakthrough Energy Ventures и других крупных инвесторов отражает уверенность в её сверхпроводниковой магнитной технологии, разработанной в MIT.

TAE Technologies выбрала нестандартный путь, объявив о слиянии с Trump Media в декабре 2025 года, оценив объединённую компанию в $6 миллиардов. До этого TAE накопила $1.79 миллиарда через традиционные раунды венчурных инвестиций, включая $E0@миллион, вложенные в июне Google, Chevron и New Enterprise. Стратегия компании — использование плазменного удержания с помощью конфигурации с обратным полем, которая стабилизирует реакции с помощью бомбардировки частицами.

Helion движется по самому ускоренному графику в секторе, планируя генерировать электроэнергию к 2028 году с Microsoft в качестве основного клиента. За всё время было привлечено $1.03 миллиарда — включая $150 миллион в январе 2025 года. Стартап из Эверетта, штат Вашингтон, использует технологию с конфигурацией с обратным полем, которая напрямую извлекает электрический ток из реакций синтеза. Инвесторы Helion варьируются от технологических основателей, таких как Сэм Альтман и Питер Тиль, до крупных институтов, таких как BlackRock и KKR.

Pacific Fusion удивил отрасль, собрав $425 миллион на раунде Series A, хотя финансирование поступает по этапам, а не единовременно. Руководимый ветераном проекта Human Genome Eric Lander, компания использует скоординированные электромагнитные импульсы для сжатия топлива, требуя точного времени срабатывания 156 Марксовых генераторов.

Альтернативные подходы и специализированные игроки

Помимо стандартных токамаков, несколько стартапов исследуют конкурирующие архитектуры. Proxima Fusion привлекла €130 миллионов на раунде Series A для своей конструкции Stellarator, которая использует искривлённую магнитную геометрию для более длительного поддержания стабильности плазмы по сравнению с традиционными кольцевыми конфигурациями. Общие сборы превысили €185 миллионов благодаря инвестициям Balderton Capital и Cherry Ventures.

Shine Technologies $900 (миллион$778 привлекли, разрабатывая прагматичный путь к краткосрочной выручке через нейтронные тесты и медицинские изотопы, одновременно развивая долгосрочные возможности синтеза. Zap Energy )(миллион$327 генерирует магнитные системы с помощью электрического разряда, а не сверхпроводников. Tokamak Energy )(миллион$336 сжимает геометрию токамака к сферической форме, чтобы снизить требования к магнитам. Marvel Fusion )(миллион$162 использует лазерное инерционное удержание с кремниевыми мишенями, пригодными для производства полупроводников.

Инфраструктура поддержки

Критическая, но часто недооцениваемая категория — поставщики систем баланса установки. Kyoto Fusioneering получила )миллион для поставки периферийного оборудования, систем отвода тепла и гиротронов, которые преобразуют реакции синтеза в электроэнергию для сети. Эта стратегия предполагает, что победитель в технологической гонке потребуется иметь в распоряжении сложных интеграционных партнеров.

General Fusion $191 (миллион$492 накопила в совокупности, столкнувшись с финансовыми трудностями в 2025 году, уволив 25% сотрудников, но стабилизировавшись за счёт экстренных раундов финансирования на сумму более )миллион. Ванкуверская компания занимается магнитизированным целевым синтезом, используя поршневое сжатие жидкого металла.

First Light Fusion $70 (миллион$108 также изменила стратегию в марте 2025 года, отказавшись от строительства собственных электростанций и лицензируя свою технологию инерционного удержания с помощью снарядов другим разработчикам. Xcimer )(миллион$100 масштабирует проверенный лазерный подход Национального инициирующего устройства (NIF) с системой мощностью 10 мегаджоулей, что в пять раз превышает мощность прорывной установки NIF.

Что движет инвестиционной стратегией

Слияние трёх технологий — передовых вычислений, сложных систем ИИ-управления и высокотемпературных сверхпроводников — значительно ускорило сроки реализации реакторов. В сочетании с научной валидацией достижения DOE в 2022 году эти факторы перевели синтез из спекулятивной области в область, привлекающую финансирование.

Конкурентное разнообразие впечатляет: токамаки, стеллараторы, инерционное удержание, конфигурации с обратным полем и магнитизированные целевые подходы — все получают серьёзное финансирование. Это разнообразие говорит о том, что инвесторы хеджируют свои технологические ставки, пока сектор остается до коммерциализации. Останется ли этот плюрализм с несколькими жизнеспособными путями или в конечном итоге он сосредоточится вокруг доминирующих концепций — trillion-dollar вопрос.