2026-01-19 08:13:27

2025年的交易平台格局出现了有意思的分化。头部CEX现货交易量环比上升3.6%，看起来还不错，但永续合约交易量却暴涨27%——合约市场的热度明显压倒现货。这说明交易者的风险偏好在上升，对杠杆和衍生品的需求越来越旺盛。

但有个现象值得注意：主流交易所的APP下载量同比下降了35.47%。这个数字挺扎心的，意味着新用户的获取在明显放缓。整个行业用户增长已经开始疲软，虽然交易量在涨，但增量用户的故事似乎讲不动了。

对比之下，Perp DEX领域的表现出人意料。Hyperliquid的合约交易量遥遥领先，近期突破3万亿美元，整个去中心化衍生品赛道实现了显著增长。这反映出一个趋势：用户虽然不急着下载新APP，但对于去中心化交易的需求在持续升温，DEX正在蚕食CEX的合约市场份额。

PERP-26,68%

HYPE4,44%

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

13 Лайков

Награда
13
6
Репост
Поделиться

комментарий

0/400

OPsychology

· 01-22 07:12

Количество загрузок приложения снизилось на 35%, что действительно болезненно, но это также говорит о том, что существующие пользователи углубляют свои сделки, и это не обязательно плохо. Однако по сравнению с ростом спотовых торгов на CEX всего на 3,6% и ростом контрактов на 27%, видно, что риск-приемлемость действительно повышается. Превышение Hyperliquid отметки в 3 триллиона — это немного нереально, DEX действительно захватывает долю рынка, но преимущества ликвидности и риск-менеджмента CEX все еще остаются. Главное — сможет ли этот рост DEX стабилизироваться или это очередной всплеск спекуляций.

Посмотреть ОригиналОтветить0

PonziDetector

· 01-22 04:19

27% рост бессрочных контрактов на самом деле довольно опасен, резкий рост объема торговли с высоким кредитным плечом обычно является сигналом поздней стадии бычьего рынка. Снижение количества загрузок приложения на 35% действительно указывает на проблему, это говорит о том, что базовые пользователи CEX уже насыщены, сейчас рынок держится за счет существующих пользователей, что не является хорошим признаком. DEX действительно захватывает долю рынка, но стоит оценить, насколько правдоподобен объем торгов Hyperliquid в 3 триллиона — проблема с частым фродом и повторным расчетом риска всегда присутствовала. Текущие трудности CEX связаны не с поражением DEX, а с тем, что пользователи, движимые азартом, безумно торгуют контрактами, и такой рост рано или поздно придется расплачиваться.

Посмотреть ОригиналОтветить0

RugDocDetective

· 01-19 08:43

Всё ясно: вывод о том, что DEX захватывает рынок контрактов CEX, верен. Но проблема в том, сколько из триллионов торгового объема Hyperliquid — это фальшивые сделки? Какова доля реальных сделок — я этого точно не знаю.

Посмотреть ОригиналОтветить0

RektButAlive

· 01-19 08:38

Контракт вырос на 27%, но загрузки приложения снизились на 35%, и это действительно бьет по чувствительным местам. Похоже, существующие пользователи активно торгуют, новых не приходит, а защитный слой пользователей CEX размывается. Данные Hyperliquid еще более впечатляющие — DEX скопировал стратегию контрактов CEX, и эта волна смены действительно может начаться.

Посмотреть ОригиналОтветить0

ChainChef

· 01-19 08:36

APP下载量暴跌35%确实揭示了一个扎心的现实——CEX的增长天花板摆在眼前了。但我倒不觉得这是坏消息，反而是市场在重新洗牌。存量用户风险偏好猛增（合约暴涨27%），新用户却不来了，说明什么？说明愿意炒币的人已经在里面了，剩下的可能真的看不懂或没兴趣。 Hyperliquid突破3万亿这个数字我得打个问号——这是累计交易量还是持仓量？如果是累计，听起来没那么夸张。但话说回来，DEX合约确实在吃CEX的份额这个判断我同意。用户不装APP了，但转向Hyperliquid这类链上DEX？还是说这些交易量本质上是机器人在自嗨？真正的趋势可能不是DEX蚕食CEX，而是整个行业的用户结构在极化——要么是深度交易者（在DEX干永续合约），要么就不玩了。这才是值得担心的。

Ответить0

StakeWhisperer

· 01-19 08:17

Бессрочные контракты выросли на 27%, а спотовая торговля всего на 3,6%, эта разница показывает, что настроение игроков действительно изменилось. Уменьшение количества загрузок приложения на 35% — это настоящая проблема, по сути, CEX теряет способность привлекать новых пользователей. Напротив, DEX, такой как Hyperliquid, выходит на передний план, пользователи не скачивают приложение, а идут прямо на DEX — это голосование, голосование за децентрализацию. Кажется, что в следующем цикле структура рынка контрактов полностью изменится.

Посмотреть ОригиналОтветить0