По мере того как инфляция наконец стабилизируется в пределах целевых диапазонов, монетическая политика сталкивается с критической точкой перелома. Недавно глава центрального банка Польши подчеркнул, что окно для дополнительных снижений процентных ставок значительно сузилось, что сигнализирует о возможной паузе в цикле смягчения.

Это означает значительный сдвиг в послании центрального банка. Когда инфляционное давление ослабевает и стабилизируется около официальных целей, политики обычно проявляют осторожность в отношении дальнейших сокращений — классический индикатор того, что стимул достигает своих пределов.

Для участников рынка это важнее, чем может показаться. Более жесткие монетарные условия или стабилизированные ставки могут изменить решения по распределению капитала между классами активов. Периоды стабилизации ставок часто совпадают с переоценкой инвесторами своих портфельных позиций и поиском альтернативных способов хранения стоимости.

Общий вывод: ожидайте, что центральные банки по всему миру примут аналогичный осторожный тон по мере улучшения данных по инфляции. Рынки ставок могли заложить в цены агрессивные снижения, но реальность кажется более сдержанной.