Купфер 2024: Почему инвесторам сейчас стоит обратить внимание

Цены на медь в настоящее время находятся на уровне $8 500 за тонну — это уровень, который инвесторам стоит внимательно отслеживать. После колебаний между $7 800 и $9 500 в 2023 году несколько факторов указывают на интересную инвестиционную среду. Основной вопрос на текущий и следующий год: какие динамики действительно движут рынком?

Новые драйверы спроса: возобновляемая энергия меняет игру

В то время как классические применения меди — строительство, электросети, машиностроение — растут умеренно (0,5% до 1,5% в год), современные области применения стремительно развиваются. Электромобили требуют примерно в четыре раза больше меди, чем традиционные автомобили. Ветряные электростанции потребляют около 1 тонны на мегаватт, солнечные — даже 4 тонны — значительно больше традиционных источников энергии.

Сектор возобновляемой энергии растет на 10% — 20% в год, в то время как его доля в общем потреблении меди сейчас составляет всего 7% (2,84 миллиона тонн в 2023). К 2030 году эта доля может увеличиться до 17%. Это долгосрочный сценарий роста, который инвесторам стоит учитывать.

Нехватка на горизонте: проблема предложения

Здесь возникает ключевая проблема: несмотря на растущий спрос, в настоящее время практически не открывается новых крупных рудников. Общий спрос на медь будет расти в среднем на 2,7% в год — этого недостаточно для оправдания крупных новых проектов. Рудник требует годы до выхода на производственную зрелость.

Поэтому запасы на Лондонской бирже металлов (LME) постоянно сокращаются. Исторически сложилось так, что как только запасы падают ниже 0,1 миллиона тонн, происходит рост цен. Этот механизм может сработать в 2024 году, особенно после китайских новогодних праздников в феврале/марте, когда спрос снова начнет расти.

2024-2025: критический временной промежуток

Глобальная экономическая ситуация складывается благоприятно для сырья, такого как медь. США остаются без рецессии, Европа движется к умеренному росту, а Китай планирует рост около 5%. Снижение ставок запланировано в США с марта, в Европе — летом 2024 года.

Эта конъюнктурная смягчение при одновременной нехватке предложения создает идеальный сценарий. Цена меди может протестировать диапазон от $7 000 (Downside) до $10 500 (Upside-Senario). Более вероятный диапазон — от $8 500 до $9 500.

Инвестиционные инструменты: что подходит кому?

Акции медедобывающих компаний показывают высокую корреляцию с ценой меди, но несут операционные риски — забастовки, налоги, сбои в производстве. Устоявшиеся производители, такие как Freeport-McMoRan, выплачивают дивиденды. ETF Blackrock ICOP предлагает недорогую диверсификацию.

ETF на медь обеспечивают прямую ценовую экспозицию без операционных рисков компаний, но взимают до 1% годовых в виде комиссий и не платят дивиденды.

Фьючерсы на медь — это рычаговые инструменты с высоким риском — больше подходят для хеджирования портфеля, чем для частных инвесторов.

Правильная стратегия в зависимости от временного горизонта

Долгосрочные инвесторы должны ограничивать свою позицию в меди максимум 10% от портфеля и четко определять уровни стоп-лосс. Во время циклических спадов (как 2008, 2020, 2022) цены на сырье значительно падают. Однако текущий цикл, похоже, находится на ранней стадии роста — это выгодная точка входа.

Краткосрочные трейдеры выигрывают, отслеживая запасы на LME и технические сигналы. FCX (Freeport-McMoRan) движется в тесной связи с ценой меди — высокая корреляция для тактических позиций. Важно: каждая сделка должна иметь заранее определенный стоп-лосс и соотношение прибыли к убыткам не менее 1:1.

Шансы превосходят риски — пока что

Конфигурация на 2024 год выглядит конструктивной: снижающееся давление инфляции, растущий спрос на фоне энергетического перехода, исторически низкие запасы и глобальный сценарий роста. Основные риски — неожиданный инфляционный шок из-за цен на нефть или эскалации геополитической ситуации.

Инвесторам стоит активно мониторить акции меди и рыночную ситуацию — запасы LME, глобальный рост и новости о добыче — это ключевые индикаторы на ближайшие 12 месяцев.