Будущее золота в 2026 году: превысит ли оно порог в пять тысяч долларов?

В 2025 году рынки драгоценных металлов пережили беспрецедентное движение: цены на золото начали расти резко, особенно после пробоя уровня 4300 долларов за унцию в середине октября, что отражает кардинальное изменение настроений инвесторов по всему миру в сторону поиска безопасных активов на фоне экономических и политических потрясений. Сейчас, когда цена снижается около 4000 долларов, возникает всё больше вопросов о реальном пути желтого металла в следующем году: превысит ли он рекордные показатели или столкнется с коррекцией.

Факторы, влияющие на спрос на золото в ближайшей перспективе

Инвестиционный спрос растет быстрыми темпами

Свежие данные Совета по золоту показывают рост общего спроса до 1249 тонн во втором квартале 2025 года, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, при этом финансовая стоимость спроса выросла на 45% и достигла 132 миллиардов долларов. Этот показатель свидетельствует о сильной привлекательности как для частных инвесторов, так и для институциональных.

Фонды ETF на золото зафиксировали крупные притоки, активы под управлением достигли 472 миллиардов долларов, а запасы — 3838 тонн, что очень близко к историческому максимуму в 3929 тонн. Такой накопленный объем говорит о том, что спрос не ослабел, а продолжает демонстрировать сильный импульс вверх.

Только в США за первую половину года в фонды золота было вложено 21 миллиард долларов, при этом традиционный потребительский спрос снизился. Это говорит о том, что рост цен обусловлен осознанными инвестиционными решениями, а не временной модой.

Центральные банки продолжают накапливать золото

В 2025 году мировые центробанки заняли жесткую позицию: за первый квартал они добавили 244 тонны золота, что на 24% выше исторической средней. Сейчас 44% центробанков по всему миру держат золото, тогда как год назад — 37%.

Только Китай добавил более 65 тонн, продолжая второй месяц подряд, а Турция увеличила свои запасы свыше 600 тонн. Такой поведение крупнейших экономик отражает единое желание снизить зависимость от доллара и диверсифицировать валютные резервы.

Ожидается, что эти систематические и продуманные покупки со стороны центробанков продолжатся, особенно в развивающихся рынках, стремящихся защитить свои валюты от волатильности.

Проблема между предложением и спросом

Добыча из рудников отстает от растущего спроса

Производство золота в первом квартале 2025 года достигло рекордных 856 тонн, однако рост был очень скромным — всего 1% в годовом выражении, что недостаточно для компенсации расширяющегося разрыва между предложением и спросом.

Еще хуже ситуация с переработанным золотом: оно сократилось на 1% за тот же период, поскольку владельцы ювелирных изделий и золотых украшений предпочли удерживать активы в ожидании дальнейшего роста цен, что усугубило дефицит предложения.

Стоимость добычи заметно выросла: средние глобальные издержки достигли 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — максимум за весь десятилетний период. Это ограничивает возможности производителей быстро расширять добычу, несмотря на рост цен.

Монетарный и инфляционный контекст

ФРС движется к дополнительным смягчениям

В октябре 2025 года Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 3.75–4.00%, что стало второй ступенью в цикле смягчения. Ожидается, что в декабре возможен еще один понижающий шаг примерно на 25 базисных пунктов.

Если эти тенденции сохранятся, реальные доходности по американским облигациям снизятся еще больше, что уменьшит альтернативную стоимость инвестиций в золото, не приносящее текущей доходности, и сделает его более привлекательным.

Доллар ослабевает, доходности снижаются

Индекс доллара США снизился примерно на 7.64% с пиков начала 2025 года до конца ноября, под влиянием ожиданий снижения ставок и замедления экономического роста. Доходность 10-летних облигаций США упала с 4.6% в первом квартале до примерно 4.07% в ноябре.

Это двойное ослабление доллара и снижение доходностей создает мощный фон для золота, поскольку инвесторы ищут способы сбалансировать портфели, уходя от долларовых активов с низкой доходностью.

Геополитическая неопределенность стимулирует спрос на активы-убежища

Торговые конфликты между США и Китаем, напряженность на Ближнем Востоке и в морских торговых путях побудили инвесторов увеличить свою экспозицию к золоту как к инструменту хеджирования. По данным Reuters, геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% в годовом выражении.

Когда в июле усилились опасения по поводу глобальных энергетических поставок и напряженности вокруг Тайваня, спотовая цена превысила 3400 долларов за унцию, а при дальнейшем развитии геополитической ситуации металл продолжил расти, превысив 4300 долларов в октябре.

Этот исторический паттерн показывает, что новая кризисная ситуация в 2026 году может вызвать дополнительные скачки цен.

Что ожидают крупнейшие инвестиционные банки?

Оптимистичные прогнозы указывают на уровень 5000 долларов

Банк HSBC прогнозирует, что цены на золото достигнут 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним годовым уровнем около 4600 долларов, по сравнению с 3455 долларами в 2025 году.

Банк Америки также повысил свои ожидания до 5000 долларов как возможную вершину, со средним прогнозом около 4400 долларов, однако предупредил о возможной краткосрочной коррекции при начале фиксации прибыли.

Goldman Sachs скорректировал свой прогноз на 2026 год до 4900 долларов, основываясь на сильных потоках в фонды ETF и продолжении покупок со стороны центробанков.

J.P. Morgan ожидает, что цены достигнут примерно 5055 долларов к середине 2026 года.

Из этих прогнозов ясно, что наиболее согласованный диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов, а средний — от 4200 до 4800 долларов за год.

Упадет ли золото в 2026 году?

Риски и возможности одновременно

Несмотря на оптимизм, HSBC предупреждает, что восходящий импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможной коррекцией до 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Однако серьезного падения ниже 3800 долларов без крупного экономического шока не ожидается.

Goldman Sachs отмечает, что продолжение цен выше 4800 долларов может поставить рынки перед серьезным испытанием способности золота удерживать уровни при слабом промышленном спросе.

Аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank сходятся во мнении, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно пробить вниз, благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу, а не только к спекулятивному инструменту.

График дневного анализа золота

На закрытии пятницы 21 ноября 2025 года цена золота составила 4065.01 долларов, после достижения исторического пика в 4381.44 долларов 20 октября. Цена прорвала восходящий канал, но все еще держится за основную линию тренда, соединяющую восходящие минимумы около 4050 долларов.

Ключевой уровень поддержки — 4000 долларов, который является критической точкой. Пробой с подтверждением на дневной свечи может привести к целевому уровню около 3800 долларов (фибоначчиевский коррекционный уровень 50%), после чего возможен повторный рост.

С другой стороны, сопротивление на уровне 4200 долларов — сильная линия, пробитие которой откроет путь к 4400 и 4680 долларам.

Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 50, что говорит о нейтральной ситуации между покупательским и продавательским давлением. Индикатор MACD остается выше нуля, подтверждая основной восходящий тренд.

Технический анализ предполагает продолжение торговли в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе, при этом общий настрой остается позитивным, пока цена держится выше основной линии тренда.

Прогноз цен на золото в регионе Ближнего Востока

Египет и страны Персидского залива могут увидеть рост

В Египте ожидается, что цена на золото достигнет примерно 522,580 египетских фунтов за унцию в 2026 году, что на 158.46% выше текущих цен.

В Саудовской Аравии, при реализации оптимистичного сценария с ценой 5000 долларов за унцию, это может составить примерно 18 750–19 000 саудовских риялов за унцию при фиксированном курсе 3.75–3.80 риала.

В ОАЭ аналогичный сценарий может привести к цене около 18 375–19 000 дирхамов за унцию.

Важно учитывать, что эти оценки основаны на предположениях о стабильности валютных курсов — что реализуемо в Саудовской Аравии и ОАЭ — и продолжении мирового спроса без серьезных экономических потрясений.

Как извлечь выгоду из движения цен на золото

Есть несколько способов участия в рынках золота:

• Прямое инвестирование в слитки и золотые изделия
• Фонды ETF, отслеживающие движение золота
• Акции золотодобывающих и торговых компаний
• Контракты CFD — договоры на разницу цен, позволяющие спекулировать на движениях

Выбор метода зависит от ваших целей: долгосрочного инвестирования или краткосрочной спекуляции, а также уровня риска, который вы готовы принять.

Итог: снизится ли цена на золото в 2026 году?

Риски и возможности сосуществуют

Несмотря на оптимизм, HSBC предупреждает, что восходящий тренд может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможной коррекцией до 4200 долларов при фиксации прибыли. Однако резкого падения ниже 3800 долларов без серьезного экономического шока не ожидается. Золото вошло в новую ценовую зону, где старые модели уже не работают так, как раньше.