Подходит ли золото к отметке 5000 долларов? Детальный прогноз цен на золото в 2026 году

Где на самом деле находится цена золота и что его ожидает?

Начался 2025 год с череды сюрпризов для рынка золота: драгоценный металл резко вырос, превысив порог 4300 долларов за унцию в середине октября, а затем скатился до региона 4000 долларов в ноябре, что вновь сформировало перспективы для инвесторов относительно возможностей и испытаний нового года. Среднегодовой показатель, превысивший 3455 долларов за унцию, отражает растущее давление вверх, и вопрос сейчас не только в том, продолжит ли цена расти, но и до каких уровней она может дойти.

Что способствует росту цен на золото?

Исторический сдвиг в поведении инвесторов

Золото больше не является лишь временным убежищем в кризисные периоды, а превратилось в ключевой инструмент в портфелях институциональных инвесторов. Данные показывают, что около 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые приобрели золото в прошлом году, сохраняя свои позиции даже во время коррекций, что создало сильную стабильную поддержку. ETF-золотые фонды зафиксировали массовые притоки, увеличившие управляемые активы до 472 миллиардов долларов, а запасы выросли до 3838 тонн — очень близко к историческому максимуму в 3929 тонн.

Инвестиционный спрос превышает ожидаемые уровни

За первую половину 2025 года общий спрос на золото (инвестиционный и торговый) достиг 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, однако стоимость выросла на 45%, достигнув 132 миллиардов долларов. Основным драйвером стала Северная Америка с 345,7 тоннами, за ней следуют Европа и Азия. Такое географическое распределение отражает глобальное расширение интереса к драгоценному металлу.

Центробанки: главный покупатель, который не останавливается

Самое заметное движение — это центробанки, которые за первый квартал увеличили свои резервы на 244 тонны — что на 24% выше среднего за последние пять лет квартального уровня. Только Китай добавил более 65 тонн во второй месяц подряд, а Турция увеличила свои резервы свыше 600 тонн. Ожидается, что эти закупки продолжат играть ключевую роль в спросе в 2026 году, особенно на развивающихся рынках, стремящихся диверсифицировать свои резервы, уходя от доллара.

Негативный аспект: ограниченность предложения

Мины не могут удовлетворить спрос

Производство в шахтах достигло 856 тонн в первом квартале 2025 года, что лишь на 1% выше по сравнению с предыдущим периодом, тогда как переработанное золото снизилось на 1% из-за ожиданий дальнейшего роста. Этот дефицит усиливает разрыв между спросом и предложением и создает дополнительные ценовые давления.

Затраты на производство ограничивают расширение

Средняя мировая стоимость добычи выросла до 1470 долларов за унцию — самый высокий уровень за последнее десятилетие, что ограничивает возможности производителей быстро увеличивать предложение несмотря на высокие цены.

Основные экономические факторы, определяющие цену в 2026 году

Монетарная политика США: от жесткости к мягкости

Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов до 3,75-4% в октябре, и рыночные ожидания предполагают еще одно снижение на 25 пунктов в декабре 2025 года. Аналитики BlackRock прогнозируют, что к концу 2026 года ставка достигнет 3,4%. Такое постепенное снижение уменьшает реальную доходность и делает золото более привлекательным как актив без доходности.

Постоянное снижение доллара

Индекс доллара упал на 7,64% с начала 2025 года, что повысило привлекательность золота для иностранных инвесторов. Доходность американских облигаций на 10 лет снизилась с 4,6% до 4,07%, что поддерживает ожидания роста цен.

Государственный долг и инфляционные опасения

Мировой государственный долг превысил 100% ВВП, что побудило инвесторов искать безопасное убежище, защищающее от потери покупательной способности. Ослабление доллара и продолжающиеся инфляционные опасения делают золото первым выбором для хеджирования.

Геополитическая напряженность не утихает

Торговые конфликты между США и Китаем, а также напряженность на Ближнем Востоке увеличили спрос на золото на 7% в год по данным Reuters. Любой новый шок в 2026 году может подтолкнуть цены к новым рекордным уровням.

Крупные банки согласны: 5000 долларов — не мечта

Прогнозы крупных финансовых институтов

Банк HSBC ожидает, что цена золота достигнет 5000 долларов в первой половине 2026 года со средним показателем 4600 долларов. Bank of America также повысил свой прогноз до 5000 долларов со средним 4400 долларов, однако предупредил о возможной краткосрочной коррекции при фиксации прибыли.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов на основе увеличения потоков в фонды золота. J.P. Morgan ожидает цену в 5055 долларов к середине 2026 года.

Наиболее часто встречающийся диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина, со средним годовым диапазоном от 4200 до 4800 долларов.

Есть ли риски, угрожающие этому бычьему сценарию?

Предупреждения экспертов не уменьшают оптимизм

Банк HSBC предупредил о возможной коррекции до 4200 долларов во второй половине 2026 года, но исключил падение ниже 3800 долларов, за исключением сильного экономического шока. Goldman Sachs отметил, что продолжение цен выше 4800 долларов может поставить рынок перед проверкой “ценовой доверительности”.

Тем не менее, аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз, благодаря стратегическим изменениям у инвесторов.

Что говорит технический анализ?

По состоянию на закрытие 21 ноября 2025 года, золото торгуется по цене 4065 долларов, снизившись с пика 4381 доллар 20 октября. Цена прорвала восходящую канал, но все еще держится за главную линию восходящего тренда.

Ключевой уровень поддержки — 4000 долларов — важный барьер для продолжения коррекции или ее завершения. Ниже, цена может опуститься до 3800 долларов (уровень Фибоначчи 50%). Вверх — первая сильная сопротивляемость на уровне 4200 долларов, затем — 4400 и 4680 долларов.

Индекс относительной силы (RSI) стабилизировался на уровне 50 — нейтральной зоне, отражающей баланс между покупками и продажами. Индикатор MACD остается выше нуля, подтверждая общий восходящий тренд. Ожидание: боковой рост в диапазоне от 4000 до 4220 долларов в краткосрочной перспективе, с позитивной картиной при удержании цены выше главной линии тренда.

Ожидаемые цены на золото в странах Ближнего Востока

Если цена приблизится к 5000 долларов за унцию в 2026 году, то эти уровни могут отразиться на локальных рынках примерно так:

• В Египте: около 522,580 египетских фунтов за унцию (рост на 158%)
• В Саудовской Аравии: примерно 18,750 — 19,000 саудовских риалов
• В ОАЭ: примерно 18,375 — 19,000 дирхамов

Эти оценки предполагают стабильность валютных курсов (достигнутых в Саудовской Аравии и ОАЭ) и продолжение глобального спроса без экономических шоков.

Итог: золото к историческим уровням в 2026 году

Прогнозы цен на золото указывают на новую эпоху возможного роста, обусловленную снижением американских ставок, слабостью доллара, увеличением покупок центробанками и дефицитом предложения. Хотя возможны ограниченные коррекции, общий тренд остается восходящим.

Если реальные доходы продолжат снижаться, а доллар останется слабым, порог в 5000 долларов перестанет быть недостижимой мечтой. Но если рынки восстановят доверие и инфляция резко снизится, золото может стабилизироваться в более узком диапазоне. В любом случае, прогнозы цен на золото в 2026 году требуют тщательного мониторинга для любого сбалансированного инвестиционного портфеля.