Рост производства природного газа в США оказывает давление на цены на фоне прогнозов теплой зимы

Фьючерсы на природный газ в среду столкнулись с существенным нисходящим давлением, контракты на февраль на NYMEX снизились на 7,20% и закрылись значительно ниже. Массовая распродажа на рынке отражает совокупность медвежьих факторов: прогнозы вышенормальных температур, снижающих спрос на отопление, рекордно высокий уровень добычи природного газа в США и удивительно скромные запасы, свидетельствующие о достаточном наличии предложения.

Динамика предложения: рекорды добычи бросают вызов ценовой поддержке

Добыча природного газа в США продолжает достигать тревожных максимумов для быков по ценам. EIA повысило свой прогноз по добыче на 2025 год до 107,74 млрд куб.футов/день в декабре, немного увеличив оценку за ноябрь до 107,70 млрд куб.футов/день. Текущие показатели добычи подчеркивают этот бычий сценарий предложения: сухая добыча газа в нижней 48 штате достигла 113,8 млрд куб.футов/день в среду, что на 7,6% больше по сравнению с прошлым годом, согласно данным BNEF. Эта стабильная добыча укрепила активность бурения — недавно в США было зафиксировано двухлетний максимум по количеству буровых установок, хотя они умеренно снизились до 125 в неделе, завершившейся 2 января, что на 2 меньше по сравнению с предыдущей неделей.

Данные по запасам сигнализируют о повышенных уровнях предложения

Еженедельный отчет EIA в среду принес разочарование быкам по природному газу. Запасы сократились всего на 38 бф за неделю, завершившуюся 26 декабря, что значительно меньше рыночного консенсуса в 51 бф и существенно ниже пятилетнего среднего недельного снижения в 120 бф. Такое скромное сокращение подчеркнуло, что запасной буфер остается комфортным. По состоянию на 26 декабря запасы были на 1,1% ниже уровней прошлого года, но на 1,7% выше их пятилетнего сезонного среднего, что подтверждает наличие достаточных запасов природного газа относительно исторических норм.

Прогнозы температуры добавляют давления

Метеорологические условия усугубили слабость, вызванную предложением. Метеорологический прогноз G2 сообщил, что температуры значительно превысят норму по всей восточной трети США в период с 5 по 9 января, а более теплые условия сохранятся до 10-14 января. Более мягкая погода напрямую снижает спрос на отопление природного газа, являющийся ключевым фактором потребления зимой.

Спрос и экспортные потоки показывают смешанные сигналы

Спрос на газ в 48 штатах достиг 106,1 млрд куб.футов/день в среду, что на 24,2% больше по сравнению с прошлым годом, демонстрируя продолжение высокого уровня потребления. Экспорт сжиженного природного газа (СПГ) на терминалы США в среднем составлял 19,9 млрд куб.футов/день, что на 7,1% больше за неделю. Между тем, производство электроэнергии в США за неделю, завершившуюся 6 декабря, выросло на 2,3% по сравнению с прошлым годом и достигло 85 330 ГВтч, что обеспечивает некоторую поддержку для потребления газа в энергетике. Запасы газа в Европе на 28 декабря составляли 64% от полной емкости, что ниже пятилетнего сезонного среднего в 75%, что свидетельствует о относительно жестких условиях за рубежом.

Комбинация повышенного уровня добычи природного газа в США, комфортных запасов и прогноза потепления создала сложную краткосрочную ситуацию для цен на природный газ, превзойдя потенциальную поддержку со стороны высокой генерации электроэнергии и стабильных объемов экспорта СПГ.