Германия столкнулась с рецессией: как экономические данные раскрывают правду?

находимся ли мы в рецессии Этот вопрос вызывает длительные споры на рынке Германии. Официальная статистика показывает, что экономика Германии в первом квартале 2023 года росла, затем во втором и третьем кварталах остановилась, а в четвертом перешла в отрицательный рост. Согласно прогнозу института экономических исследований ifo, ВВП Германии в первом квартале 2024 года продолжит снижаться на 0,1%, что означает, что Германия достигла технического определения рецессии — двух последовательных кварталов с отрицательным ростом.

В чем суть рецессии?

Экономическая рецессия — это не просто колебания статистических данных, а широкое, продолжительное и заметное сокращение экономической активности. Традиционное определение использует два подряд квартала с отрицательным ростом ВВП как критерий. Но немецкое определение более сложное — оно измеряет разрыв между фактическим экономическим производством и оптимальной мощностью. Когда фактическое производство постоянно ниже потенциальных возможностей и разрыв увеличивается, признаки рецессии становятся очевидными.

Это не только игра чисел, оно отражает реальные трудности — недостаточное использование производственного оборудования, простаивание рабочей силы, сокращение инвестиций предприятий.

Как множественные факторы толкают Германию в затруднение

Экономика Германии не слабая случайность, а результат совокупности структурных проблем.

Резкое сокращение строительного сектора — первый предупредительный сигнал. Индекс деловой активности HCOB показывает, что в октябре 2023 года строительная активность в Германии достигла трехлетнего минимума. Скорость сокращения жилого строительства — самая высокая с 1999 года. Постоянно повышающаяся политика процентных ставок Европейского центрального банка значительно увеличила стоимость финансирования, вынудив застройщиков заморозить или отменить проекты.

Долгосрочное давление на энергетические издержки продолжает беспокоить промышленность. Конфликт между Россией и Украиной привел к перебоям в поставках энергии и росту цен, что напрямую ударило по экономике, сильно зависящей от импорта энергии. Несмотря на меры поддержки промышленности в виде энергетических субсидий, их долгосрочная эффективность остается под вопросом.

Постоянное снижение потребительского спроса отражается в осторожности домашних хозяйств. Высокие издержки на энергию, рост зарплат, не компенсированный инфляцией, трудности с финансированием — все эти факторы снижают потребительский настрой. Внутренний рынок ослабевает, что в свою очередь тянет за собой экспорт, поскольку международное деловое доверие также снижается в глобальном масштабе.

Повышение процентных ставок — острый меч. Хотя это помогает контролировать инфляцию, оно значительно увеличивает долговую нагрузку предприятий и домашних хозяйств, ослабляя инвестиции и потребление.

Реальные последствия рецессии в повседневной жизни

Когда экономика входит в рецессию, первыми страдают рынок труда. Снижение прибыли предприятий → заморозка найма → массовые увольнения — это порочный круг. Рост безработицы означает снижение bargaining power у соискателей, компании могут снижать зарплаты, сокращать льготы, отменять гибкий график работы.

Даже те, кто сохраняет работу, сталкиваются с реальным снижением доходов. Рост зарплат не успевает за инфляцией, покупательная способность сокращается месяц за месяцем. В то же время банки при росте экономической неопределенности ужесточают кредитные стандарты, что усложняет покупку жилья, автомобиля и других крупных покупок. Рост стоимости финансирования и повышение порогов одобрения дополнительно тормозят потребление и инвестиции.

Психологическое давление также не стоит недооценивать — тревога и стресс из-за неопределенности растут, что в конечном итоге отражается на экономических решениях, создавая самоподдерживающийся цикл отрицательной обратной связи.

Исторические уроки: цепная реакция кризиса 2008 года

Обвал американского ипотечного пузыря 2008 года стал важным уроком. Тогда банки безудержно выдавали субстандартные кредиты заемщикам с низкой платежеспособностью, эти высокорискованные активы упаковывали и распространяли, в итоге создав огромную массу токсичных активов.

Когда уровень дефолтов резко вырос, финансовые институты оказались в затруднении, кредитный рынок замер, акции рухнули, глобальная торговля остановилась. Этот кризис не только привел к массовой безработице, но и потребовал масштабных государственных мер для стабилизации ситуации. Этот опыт показывает, что связь между пузырем активов и рецессией гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд.

befinden wir uns in einer rezession：Точная ситуация в Германии

Согласно официальным данным и прогнозам исследовательских институтов, Германия действительно вошла в рецессию. Главный экономист Commerzbank прогнозирует снижение ВВП на 0,3% в 2024 году, председатель ifo заявил, что экономические перспективы Германии “довольно мрачные”. Вместо спора о том, уже ли мы в рецессии, лучше принять реальность и скорректировать стратегии реагирования.

Как реагируют участники рынка

Для обычных граждан текущие рекомендации: ценить текущую работу, развивать навыки для повышения конкурентоспособности на рынке труда, ускорять погашение долгов, чтобы снизить бремя от повышения ставок.

Но для участников рынка рецессия не обязательно означает исчезновение возможностей. Падение рынка — это как раз время для покупки по низким ценам. Многие великие инвесторы в истории следовали контр-интуитивной стратегии — покупать в моменты паники, продавать в моменты жадности. Волатильность, создаваемая рецессией, дает трейдерам богатые возможности для сделок.

Будь то акции, сырьевые товары или другие активы, направление движения рынка само по себе содержит возможности. Для трейдера главное — не то, растет или падает рынок, а то, достаточно ли он активен, чтобы создавать ценовые колебания для сделок. Именно поэтому многие профессиональные трейдеры в периоды экономической рецессии могут получать прибыль — они сосредоточены на динамике рынка, а не на абсолютном направлении экономики.