Конец распределения биткоинов? Ключевые данные показывают изменение поведения долгосрочных держателей

Биткойн продолжает торговаться ниже уровня $90 000, изо всех сил пытаясь восстановить бычий импульс на фоне ухудшающегося рыночного настроения. Всё больше аналитиков открыто призывают к более широкому медвежьему рынку, указывая на устойчивую слабость, неудачные пробои и снижение аппетита к риску в криптовалютной сфере. Несмотря на этот мрачный фон, не все участники рынка убеждены, что следующий крупный шаг Биткойна будет ниже.

Некоторые инвесторы по-прежнему сосредоточены на 2026 году, утверждая, что структурные условия могут начать меняться в ближайшие месяцы. Одним из ключевых вопросов является долгосрочное держание (LTHs). В то время как в социальных сетях всё чаще утверждают, что LTHs распродают Биткойн на рекордных уровнях, данные on-chain свидетельствуют о более сложной реальности.

По данным аналитика Darkfost, большая часть предполагаемой распродажи LTHs была искажена крупными, изолированными движениями — особенно почти 800 000 BTC, переведёнными с Coinbase, — что исказило традиционные показатели LTH.

После корректировки данных с исключением этого аномального события появляется явное изменение в динамике предложения. Вместо ускорения распродажи скорректированный график показывает признаки стабилизации предложения долгосрочных держателей и, в некоторых случаях, начала восстановления. Это бросает вызов доминирующему медвежьему нарративу и предполагает, что давление на продажу со стороны опытных держателей может ослабевать.

По мере того как Биткойн консолидируется ниже ключевого уровня сопротивления, расхождение между слабостью цены и изменяющимся поведением on-chain создает предпосылки для критической точки разворота.

Долгосрочные держатели снижают давление на продажу

Darkfost добавляет важный контекст к развивающемуся нарративу о Биткойне, сосредотачиваясь на динамике предложения (LTH). Согласно его анализу, изменение предложения LTH за месяц — измеряемое как скользящая сумма за 30 дней — оставалось в фазе распределения с 16 июля.

Несколько месяцев этот показатель показывал отрицательные значения, подтверждая, что долгосрочные держатели постепенно сокращали свою экспозицию и выпускали предложение на рынок.

Теперь эта тенденция изменилась. Последние данные показывают, что показатель снова вышел в положительную зону, примерно 10 700 BTC перешли в долгосрочное хранение. Хотя эта цифра всё ещё относительно мала в абсолютных значениях, она явно свидетельствует о переходе от устойчивого распределения к ранней ре-аккумуляции.

На практике это означает, что LTHs замедлили свою активность продаж до такой степени, что их совокупное предложение начинает снова расти.

Этот сдвиг особенно заметен, поскольку он происходит одновременно с тем, что краткосрочные держатели (STHs) продолжают удерживать свои позиции, а не активно продают. В совокупности это указывает на охлаждение давления со стороны обеих групп, даже несмотря на сохраняющееся давление на цену.

Исторически подобные изменения в поведении предложения LTH часто предшествовали периоду боковой консолидации или, в более конструктивных случаях, началу бычьих восстановлений.

Хотя этот сигнал сам по себе не гарантирует рост цены, он указывает на то, что рынок может отходить от принудительной распродажи и переходить к более сбалансированной фазе, в зависимости от развития более широких макроэкономических и ценовых трендов.

Биткойн консолидируется выше долгосрочной поддержки

Движение цены Биткойна продолжает отражать рынок, зажатый между структурной поддержкой и сохраняющимся давлением снизу. После неудачи удержаться выше региона $100K–$105K , BTC вошёл в резкую коррекционную фазу, которая ускорилась в ноябре. Этот шаг прочно опустил цену ниже 50-дневных и 100-дневных скользящих средних, подтвердив краткосрочный сдвиг тренда с расширения на сжатие.

В настоящее время Биткойн консолидируется вокруг зоны $88K , чуть выше растущей 200-дневной скользящей средней, которая расположена немного ниже и продолжает выступать в качестве важной долгосрочной поддержки.

Эта зона стала ключевым полем боя: повторяющиеся тени вниз свидетельствуют о том, что покупатели защищают этот уровень, но дальнейшее движение вверх остаётся ограниченным. Наклон более коротких скользящих средних указывает на то, что бычий импульс ещё не вернулся.

Динамика объёмов также поддерживает сценарий консолидации, а не активного накопления. Давление на продажу ослабло по сравнению с ноябрьским обвалом, но спрос не вырос достаточно значительно, чтобы вернуть предыдущие уровни сопротивления. Структурно рынок, похоже, переходит от высокой волатильности к фазе сжатия.

Пока BTC удерживается выше 200-дневной скользящей средней, более широкая бычья структура с начала цикла остаётся технически целой. Однако провал защиты этого уровня сделает следующей важной поддержкой регион $80K–$75K .