Отчёт по цифровым активам 2025: Капитал становится всё более «придирчивым» и «централизованным»

Согласно последнему отчёту Coin Metrics о цифровых активах 2025 года, экосистема инвестиций в криптовалюты вступает в период расширения и переосмысления. Хотя рынок в целом растет, капитал становится всё более «придирчивым» и «централизованным».

Эта тенденция отражается не только в том, что доля рынка BTC когда-то выросла до 64% в 2025 году — новый максимум с апреля 2021 года, но и показывает, что капитал склоняется к зрелым активам с более сильной ликвидностью и солидными фундаментальными показателями, а не к чистой выгоде.

Движущей силой этого является глубокая интеграция криптовалют с традиционными рынками капитала. Первая — это высокий спрос на спотовый канал Bitcoin ETF, привлекающий более широкий круг аллокаторов — от ранних пользователей до пенсионных счетов, крупных управляющих активами и других.

Во-вторых, гиганты отрасли, такие как BlackRock, последовательно подавали заявки на ETF для стейкинга в Ethereum, что превратило собственный доход, такой как вознаграждения от стейкинга в сетях proof-of-stake, в соответствующую систему генерации дохода для институциональных портфелей, повышая привлекательность криптоактивов для традиционных финансов.

Более того, криптовалютные биржи (такие как Coinbase, Robinhood и др.) превращаются в full-stack суперприложения, предоставляющие услуги по стейблкоинам по процентам, стейкингу и другим продуктам. Компании, ориентированные на криптовалюты (такие как Circle, Paxos и др.), глубоко зашли в традиционную финансовую инфраструктуру, получив лицензии национальных трастовых банков, что позволило добиться двустороннего проникновения.

На экологическом уровне стейблкоины стали основной инфраструктурой экономики ончейнов. Рыночная стоимость стейблкоинов достигнет $300 миллиардов в 2025 году, объём переводов вырастет до 150%, а GENIUS Act укрепит свою опору в долларовых казначейских облигациях США, что ещё больше повысит их масштабную популярность.

Кроме того, токенизация реальных активов (RWA) также переходит от экспериментов к внедрению. Такие товары, как индекс Russell 1000, ведущие институциональные фонды денежного рынка и $3,5 миллиарда в золоте, были токенизированы, что заложило основу для общего ускорения токенизации традиционных финансовых активов в 2026 году.

В итоге, криптоэкосистема в 2026 году представит сложную картину, основанную на капитале и глубоко интегрируванную с традиционными финансами. Рост рынка больше не будет общим ростом, а будет сосредоточен на высококачественных треках и активах с реальным спросом, стабильной структурой и чётким удержанием стоимости.

#数字资产