Один из проектов DeFi на среднем этапе развития часто сталкивается с привычным взглядом на техническую мощь и TVL. Но настоящие точки давления зачастую скрыты в другом месте: как распределяется право принимать решения, кто решает, если что-то пойдет не так.

На примере сегмента синтетических активов. Когда проект из нишевого эксперимента превращается в настоящую финансовую инфраструктуру, и синтетические стейбкоины начинают массово циркулировать, любые изменения параметров — корректировка уровня залога, тонкая настройка правил распределения доходов, степень стимулирования — быстро отражаются на доверии пользователей. Казалось бы, незначительные технические решения могут вызвать цепную реакцию за считанные минуты. Именно поэтому на этом этапе механизмы управления превращаются из необязательных элементов в жизненно важные.

Сейчас многие проекты DeFi стоят на этом перекрестке. С одной стороны, провозглашают децентрализацию и управление сообществом, с другой — в реальной работе всё ещё приходится полагаться на быстрые решения основной команды, чтобы стабилизировать ситуацию. Эта борьба между эффективностью и идеалом кажется незначительной, но именно она определяет, насколько далеко сможет улететь проект. На ранних этапах нужен человек, который принимает решения, а на среднем — постепенно делегирует полномочия — балансировать в этом искусстве нелегко.

Есть ещё одна часто игнорируемая опасность: изменение поведения пользователей. Когда рынок растёт, все копят деньги и зарабатывают доходы, а при смене настроений старые добрые пользователи могут одновременно начать уходить. Такой поток ликвидности — испытание для любой финансовой системы, и особенно для децентрализованных протоколов. Даже идеально спроектированные параметры не смогут защитить от внезапного изменения рыночных настроений.