С точки зрения финансовых данных и управления, фундаментальные показатели в порядке, голосования по предложениям также проходят нормально. Тогда в чем причина отсутствия резкого роста? Проще говоря, это связано с тем, чтобы дать дорогу тем, кто настроен медвежьим образом — здесь есть как розничные инвесторы, так и многие институциональные игроки.

Честно говоря, в структуре владения такими токенами крупные держатели занимают значительную долю, объем рынка таков. LP-ы теоретически могут перейти на другие DEX, но какова реальная ситуация? Производительность ведущих компаний в индустрии DeFi различается всего на 10 с небольшим процентов, а при поиске альтернатив безопасность значительно снижается. В таких условиях вероятность того, что они не будут продавать, довольно высока.

Еще важнее то, что институциональные инвесторы требуют очень высокой глубины ликвидности — это напрямую ограничивает их выбор. Плюс сама эта сфера — результат голосования сообщества, и у людей есть стадный инстинкт: как только выбор сделан, мотивация выйти из позиции ослабевает. Уровень утечки ликвидности даже может снизиться, создавая некоторый баланс.