Недавняя серия действий японского правительства, похоже, рассказывает историю о фискальной реконструкции и параллельном развитии криптоактивов.

Давайте сначала рассмотрим данные по финансовой стороне. Премьер-министр Японии Санаэ Такаити объявил 26 декабря, что ожидает достичь базового фискального профицита в 1,34 триллиона иен в 2026 финансовом году — первого прорыва Японии за 28 лет. В то же время кабинет министров утвердил годовой бюджет в размере 122,3 триллиона иен. Основная логика этого бюджета заключается в стимулировании экономического роста при стабилизации фискальных фундаментальных показателей, чтобы успокоить продолжающиеся опасения рынка по поводу долгового давления Японии.

Однако стоит отметить, что политический фокус японского правительства тихо меняется. От сосредоточения исключительно на фискальном балансе к более глубокой стратегической цели — сокращению долга в процентах от ВВП. За этим сдвигом стоит возвращение к долгосрочной перспективе. Конечно, доходность 10-летних государственных облигаций Японии выросла до самого высокого уровня за 27 лет, и это давление объективно способствовало этой корректировке.

На уровне регулирования криптоактивов Агентство финансовых услуг Японии также продвигает обновления. Планируется, что в следующем финансовом году, начинающем с июля 2026 года, существующий отдел регулирования криптоактивов будет модернизирован до формального подразделения уровня «секции», а новый «Офис консультанта по инновациям в области криптоактивов и блокчейна» получит более высокий административный вес. Это знаменует значительное повышение статуса криптоактивов в системе регулирования Японии.

Более важный сдвиг отражается в налоговой системе. В плане налоговой реформы на 2026 финансовый год криптоактивы чётко определены как «финансовые продукты, способствующие формированию национальных активов». Это изменение выражения очень интересно. В рамках предварительной системы спотовая торговля, деривативы и доход, связанные с ETF, могут подчиняться более выгодному режиму сегрегированного налогообложения и иметь механизм переноса убытков на срок до 3 лет. в то время как доход от залога, доход от кредитования и NFT-транзакции, вероятно, по-прежнему будут подлежать комплексному налогообложению, и конкретные правила всё ещё обсуждаются.

От объявления фискальной реструктуризации до организационного модернизации криптосектора и репозиционирования налоговой системы — эта серия действий, по-видимому, свидетельствует о том, что Япония не только стремится достичь «выхода в безубыточность» традиционными фискальными методами, но и стремится привлечь приток капитала и диверсифицировать распределение активов путём оптимизации политической среды для криптоактивов. Является ли это пассивным шагом под практической необходимостью облегчить долговое давление или же это активная схема, подразумевающая потенциальное экономическое притяжение криптоактивов? Возможно, на этот вопрос нет простого ответа, но сигнал продвижения политики в том же направлении уже очевиден.