Дамы и господа, в настоящее время на рынке серебра происходит битва между спросом и предложением, и это не просто колебания цен, а концентрированный взрыв глубинных структурных противоречий.

Рассмотрим текущий уровень запасов. Глобальный годовой выпуск серебра составляет 27 000 тонн, эта цифра кажется немалой. Но ключевое в том, что наличные запасы, которые могут быть немедленно поставлены на фьючерсных биржах, по всему миру могут быть менее 20 000 тонн. А проданные на бирже короткие позиции? Они превышают эту цифру более чем в 1,6 раза. Иными словами, рынок обещает поставить серебро в объеме, значительно превышающем фактические доступные запасы. Такое несоответствие уже стало своего рода бомбой замедленного действия.

Данные более наглядно иллюстрируют проблему. Свободные запасы серебра в Лондоне и Нью-Йорке вместе взятые составляют всего около 16 000 тонн. За тот же период нереализованные фьючерсные контракты на серебро на Нью-Йоркской бирже соответствуют 25 800 тонн серебра. Разрыв почти в 10 000 тонн — это как скрытая мина под рынком — когда наступит момент поставки, те, кто не сможет выполнить свои обязательства, столкнутся с беспрецедентным давлением.

Что произойдет в такой ситуации? Когда группа бычьих инвесторов одновременно заявит: «Я хочу немедленную поставку наличных», короткие позиции, не способные выполнить поставку в кратчайшие сроки, вынуждены будут повышать цены и закрывать позиции по высоким ценам, чтобы выйти из ситуации. Чем более напряжены запасы, тем сильнее будет рост цен. Это не спекуляция, а неизбежный результат дисбаланса на рынке.

Такая ситуация, вызванная дефицитом предложения, уже переросла из скрытых противоречий в явное давление. Многие аналитики предупреждают, что серебро вошло в стадию, когда цена определяется со стороны предложения, и традиционный технический анализ может уступить место новым факторам.

Интересно, что это касается не только серебра. Каждый раз, когда возникает напряженность в поставках драгоценных металлов, за этим зачастую скрывается глубокая озабоченность по поводу денежно-кредитной политики и инфляционных ожиданий. Запасная проблема серебра в некотором смысле отражает тревогу рынка по поводу глобальной ликвидности и переоценки активов.

Итак, казалось бы, спокойный товарный рынок на самом деле полон скрытых течений. Или короткие позиции ищут способы пополнить запасы, или быки получают шанс изменить ситуацию за счет давления на наличный рынок. Эта битва за запасы только началась.