Эта волна рынка драгоценных металлов действительно идет с большой силой. Особенно выделяется рынок серебра — вчерашний рост на Comex по серебру составил 11%, а недельный рост спотового серебра достиг 18%, что явно не нравится медведям. Платина еще более впечатляющая: рост на Nymex составил 14%, ETF(PALL) вырос на 12%; платина также не отстает, рост на Nymex превысил 11%, спотовая цена поднялась до 2455 долларов за унцию, а спотовое платиновое серебро приближается к 2000 долларов. Если этот тренд продолжится, несколько видов металлов могут заново определить структуру рынка драгоценных металлов.

В сравнении с этим, золото в этом году показывает средние результаты. Годовой рост в 72% кажется неплохим, но в целом секторе драгоценных металлов это выглядит немного неловко — платина выросла на 177%, серебро на 172%, платина на 122%, а золото действительно отстает.

Может ли промышленный спрос объяснить этот рост? Вряд ли. Глобальный годовой объем производства серебра составляет всего 27 тысяч тонн, а к 2026 году потребление в области солнечной энергетики и новых энергетических автомобилей ожидается всего 23 тысячи тонн, так что дефицита спроса и предложения нет. Истинным движущим фактором является инвестиционный сегмент. Глобальный инвестиционный спрос на серебро уже превысил 40 тысяч тонн, в спотовом рынке, фьючерсах и ювелирных изделиях — все борются за товар. Посмотрите на запасы на биржах: запасы в Лондоне упали ниже 4000 тонн, на Comex осталось всего 14 тысяч тонн, а внутренние запасы вернулись к минимальным за 7 лет — всего 715 тонн. В условиях нехватки поставок медведи просто не могут собрать достаточное количество спотовых для поставки, им приходится либо покупать по высокой цене, либо закрывать позиции.