📉 最近 рынок проявил интересное явление — средства в спотовом ETF на биткоин ускоренно уходят. 26 декабря по восточному времени США за один день было зафиксировано чистое оттечение в размере 2.76 миллиарда долларов, что уже шестой день подряд идет чистый отток средств. Еще более впечатляюще — у крупнейших продуктов за один день было выведено 1.93 миллиарда долларов. За эти 6 дней совокупный отток достиг почти 15 миллиардов долларов.

Это явление вызвало много обсуждений на рынке. С одной стороны, исторические закономерности показывают, что снижение резервов биткоина на биржах часто сопровождается бычьим рынком, но сейчас ситуация кажется немного иной — на этот раз ETF продолжают терять деньги.

История за этим явлением на самом деле заслуживает внимания. Хотя у ведущего продукта по биткоин ETF за всю историю наблюдается чистый приток более 620 миллиардов долларов, движение средств в таких продуктах обычно рассматривается институциональными и профессиональными инвесторами как индикатор рыночных настроений. Что означает, что и такие продукты начинают показывать значительный отток?

На рынке сейчас существуют два противоположных мнения. Первая — это последний «шлифовка» перед бычьим рынком, когда институты собирают позиции по низким ценам перед началом роста. Вторая — опасение, что это может означать начало среднесрочной коррекции, усиление дифференциации капитала.

Основные криптовалюты, такие как SOL, ZEC, ETH, также испытывают давление. Текущая динамика рынка подтверждает осторожность — многие активы показывают заметное снижение.

С логической точки зрения, главный вопрос: сохраняет ли свою актуальность традиционное правило «снижение резервов на биржах → рост цены» в условиях постоянного чистого оттока из ETF? Могут ли эти два фактора нейтрализовать друг друга, или поток средств в ETF более точно отражает реальные настроения институциональных инвесторов?

Честно говоря, этот сценарий трудно однозначно оценить. С одной стороны, есть те, кто пытается купить по низким ценам, с другой — те, кто фиксирует прибыль. Но если отток продолжается 6 дней подряд, нельзя просто считать это операциями отдельных институтов — скорее, это свидетельство того, что рыночные настроения действительно меняются в сторону осторожности.

Что касается инвестиционной стратегии, то сейчас вариантов немного — либо считать это возможностью для покупки по низким ценам и решительно входить в рынок, либо продолжать наблюдать и ждать более ясных сигналов. Обе стратегии реализуют участники рынка, что само по себе говорит о текущей неопределенности.

Следующее важное — сможет ли эта тенденция к оттоку измениться. Если отток продолжит расширяться, риск краткосрочной коррекции возрастет. А если через 7-8 дней поток начнет возвращаться, вероятность восстановления значительно повысится. Тренды BTC, ETH, SOL и других основных активов также будут реагировать на эти изменения.

Поэтому сейчас рекомендуется избегать чрезмерного пессимизма и не впадать в слепую оптимистичность. Внимательно следите за данными о движении капитала в ближайшие дни — это будет более убедительно, чем любые аналитические прогнозы. В конце концов, данные — это холодные цифры, а поток средств отражает истинные человеческие решения.