В последнее время на рынке возникла особенно запутанная проблема, которую стоит решить.

На прошлой неделе ФРС запустила операцию по закупке управления резервами (RMP), и многие начали строить догадки — «Это QE вернулось?» «Эра выброса воды вот-вот начнётся снова?» ——Эта логика на самом деле искажена. Надо сказать прямо: это совершенно разные вещи, и их смешение приведёт к фатальной предвзятости в вашем рыночном суждении.

Как это понять? Найдите реалистичную аналогию — самая ясная. Представьте, что вы живёте в цистерне, где уровень воды постепенно падает из-за высокого потребления воды и сезонного испарения. Компания обнаружила эту ситуацию и решила открыть водопроводную трубу, чтобы бассейн оставался стабильным. Эта операция гидратации — RMP. Её цель очень специфична: поддерживать нормальный поток системы и предотвратить возникновение дефицита снабжения.

Что же такое QE? Это похоже на то, что сообщество внезапно столкнулось с серьёзным кризисом нехватки воды: на территории не только открыли все трубы, но и вызвали аварийное хранение воды, а также мобилизовали социальные ресурсы для борьбы с этим, что является нетрадиционной мерой кризисной помощи.

Основное отличие в следующем: RMP — это рутинная операция технического обслуживания, а QE — необычный экстренный метод. Первая — поддерживать бесперебойную работу рынка процентных ставок, а вторая — настоящая политика экономического стимулирования. Когда я увидел слово «расширение таблицы», я был увлечён, но на самом деле запутал саму концепцию. Цель внедрения, масштаб реализации и влияние политики на рынок совершенно разные.

При торговле и принятии суждений не игнорируйте эту разницу.