#比特币与黄金战争 【Тридцатилетний эпоха нулевых процентных ставок завершена】

Первое важное заявление после смены руководства Банка Японии прямо ударило по лицам глобальных арбитражников.

Итида и Номо в преддверии Рождества выпустили важное сообщение: "В следующем году продолжим повышать ставки, на этот раз всерьез." В отличие от прошлой недели, когда говорили "посмотрим и подождем", этот поворот можно назвать сценой обратного развития в стиле центрального банка.

"Отрицательные и нулевые ставки держались тридцать семь лет. Цены выросли, зарплаты догнали, реальная ставка стала дешевле, чем скидки — без серьезных мер уже не обойтись."

На рынке это звучит так: та японская йена, которая в течение тридцати лет служила глобальной торговой машиной для арбитража и была как банкомат для трейдеров, сегодня останавливается. Инвестиционные портфели, зарабатывающие на заимствовании йен, должны срочно менять модели.

Еще более болезненное сравнение — с одной стороны, повышение ставок, с другой — выпуск ликвидности на сумму 122 трлн иен. Банка Японии играет тонкую игру баланса: перспектива ужесточения политики, но краткосрочно нельзя допустить краха ликвидности.

Как будет развиваться этот цикл повышения ставок? Никто не может точно предсказать. Но ясно одно: ценник на японские активы с тридцатилетним "самым дешевым финансированием в мире" сейчас снимается.

Когда проснется этот спящий монстр нулевых ставок, глобальные капиталы начнут перестраиваться — будь то традиционные финансы или криптовалютный рынок, волатильность уже на подходе. $ETH $BNB $ZEC Логика ценообразования этих активов тоже должна пройти переоценку.

Это не конец, а начало новой неопределенности.