Многие задавали один и тот же вопрос: «Я по техническим индикаторам покупаю на дне, а всё равно теряю?» Ответ очень болезненный — вы игнорируете самый важный фактор: макроэкономическую обстановку.

Биткойн давно вышел за рамки «игрушки для узкого круга». Сейчас ситуация такова, что криптоактивы и макроэкономика тесно связаны, любое изменение политики Федеральной резервной системы напрямую влияет на рост и падение биткойна. Чтобы определить, где находится дно биткойна, недостаточно следить только за новостями внутри криптовалютного сообщества, нужно сначала обратить внимание на ФРС.

**Первый сигнал: завершение цикла повышения ставок ФРС**

Какова причина медвежьего рынка последних нескольких лет? Постоянное повышение ставок ФРС. Повышение ставок означает укрепление доллара, и капитал естественным образом переходит из рискованных активов (таких как биткойн) в долларовые активы. И наоборот, как только ФРС прекращает повышать ставки или даже дает сигнал о смягчении политики, биткойн может начать ралли.

Исторические примеры очень показательны: в марте 2020 года ФРС объявила о бесконечной количественной мере, и биткойн сразу же достиг дна и начал расти; в ноябре 2022 года ФРС дала сигнал о замедлении повышения ставок, и биткойн затем вырос с 15000 до 28000. Это не совпадение.

Как понять, когда ФРС остановит повышение ставок? Нужно следить за двумя ключевыми данными: **основными данными по инфляции PCE** и **данными по занятости вне сельского хозяйства**. Если основные показатели PCE снижаются два месяца подряд, а занятость вне сельского хозяйства начинает слабеть, это говорит о том, что инфляционное давление ослабло, и у ФРС нет причин продолжать повышать ставки. В текущий момент показатели PCE остаются на высоком уровне, а данные по занятости стабильны, что означает, что ФРС пока еще сохранит текущую политику, и условия для дна биткойна еще не созрели.

**Второй сигнал: динамика индекса доллара**

Сильный или слабый доллар напрямую влияет на желание капитала входить в рынок биткойна. Когда индекс доллара растет, инвесторы предпочитают держать доллар и долларовые активы; когда доллар слабеет, рискованные активы привлекают капитал. Только при смене политики ФРС и ослаблении доллара у биткойна появляется шанс на новое движение.