#加密货币监管框架 Посмотрев эту временную линию и обзор, у меня накопилось много слов, которые я давно хотел сказать.

За двенадцать лет каждый раз, когда начинается политическая буря, её ритм удивительно похож — ажиотаж растет, и тут же приходят регулирования. Определение виртуальных товаров в 2013 году, запрет ICO в 2017-м, ликвидация майнинговых ферм в 2021-м — и сейчас точечное упоминание стабильных монет и RWA. Эта серия ударов дала мне понять один закономерный факт: политика всегда наступает в самый разгар рынка.

Но есть интересный контраст. Первые два раунда регулирования действительно были яркими — в 2013 году биткоин упал с 1130 до 755 долларов, что сразу завершило бычий тренд. Но к 2017 и 2021 годам ситуация изменилась. После закрытия бирж и ликвидации майнинговых ферм жесткие меры не сломили биткоин — он даже обновил рекордные максимумы. Почему? Потому что капитал стал глобальным.

Сейчас меня больше интересует не сама политика, а дифференциация структуры рынка. Ведущие фондовые биржи, ETF, суверенные фонды Ближнего Востока, европейские институты формируют цены, а у нас ясно дают понять, что это незаконная финансовая деятельность. Что означает отрицательный премиум USDT? Люди спешат обменять доллары и выйти из рынка. Это уже не тот сценарий, когда «политика пришла — переживем, поднажмем немного».

Честно говоря, этот раз риск-менеджмент стал более детализированным — от самой торговли до распространения информации и анализа потоков. Это говорит о том, что серые зоны сужаются. Для действительно сильных команд выход на международный рынок уже не опция, а необходимость. А для проектов, которые используют легальность как прикрытие для привлечения инвестиций и манипуляций, пора очищать площадки.

История показывает, что шторм действительно меняет курс корабля, но не меняет направление течения. Вопрос в том, что в этот раз нам нужно внимательнее наблюдать: реакцию рынка — будет ли она исходить из общего консенсуса Уолл-стрит или же она будет разрушена из-за усиления политики? Вот в чем настоящий переменный фактор.