#股权代币化 Когда я увидел новости о Tether and Figure, в голове мелькнул образ волны ICO 2017 года. В то время мы все думали, что токенизация может всё разрушить, но большинство проектов исчезли. Действия этих двух гигантов в токенизации акций позволили мне увидеть как отголоски истории, так и разные температуры.

Tether рассматривает возможность токенизации акций после привлечения 20 миллиардов долларов, что звучит агрессивно, но по сути является вишенкой на торте после завершения традиционного финансирования. Что особенно привлекло моё внимание — это подход Figure — прямой выпуск акций нативно на Solana, не проходя через DTCC и Nasdaq, и создание собственной децентрализованной торговой системы. Это не просто «поставить акции в цепочку», а полный перепис торговой инфраструктуры.

Я сталкивался с слишком многими проектами, которые высоко держат знамя инноваций, но умирают в деталях. Риск токенизации акций заключается не в технологии, а в неопределённости регулирования и подлинности ликвидности. Смелость Фигур сделать это показывает, что они убеждены в законном пути, или, по крайней мере, достигли критического этапа. Это более практично, чем «рассмотрение» Tether.

История научила меня, что технологические инновации часто действительно меняют рынок во второй и третьей волнах. Концепция смарт-контрактов в 2014-2015 годах была высмеяна и появилась только с взрывом DeFi в 2017 году. Токенизация акций тоже может идти по этой траектории — сегодняшними первыми движущимися может стать завтрашняя инфраструктура. Но суть в том, что эти проекты могут выжить и преодолеть регуляторные границы.

Вопрос сейчас не в том, сможет ли токенизация акций быть успешной, а в том, кто доживёт до этого момента.