Честно говоря, я работаю в криптомире уже много лет, и больше всего мне не нравится эта благородная риторика о "децентрализованной революции". Сегодня скажу прямо — биткойн по сути является высоковолатильным инвестиционным активом, а его рост и падение — это всего лишь треугольник ликвидности, кредитного плеча и человеческой жадности.

В последнее время биткойн опустился ниже 81 000 долларов, а недавно даже случился однодневный скачок почти на 70% (хотя только на одном малоликвидном торговом паре), что как раз и показывает истинное лицо рынка.

**Недостаток ликвидности — "бутафорская поддержка"**

Это случилось в ночь с 26 декабря, многие, вероятно, помнят. На торговой паре BTC одного из ведущих бирж цена внезапно рухнула с 87 600 долларов до 24 100 долларов, а через несколько секунд восстановилась. Звучит как крах? На самом деле — это старый бич малоликвидных пар — недостаточная глубина ордербука: крупный ордер на продажу пробивает покупательский интерес.

Но дело тут не только в техническом сбое. Весь рынок сейчас очень уязвим: в праздничные дни маркет-мейкеры сокращают позиции, ETF на биткойн продолжают массово выводить средства (например, в один день IBIT от BlackRock вышел более чем на 90 миллионов долларов), а такие твердые активы, как золото и серебро, привлекают особенно сильный поток капитала (золото за год выросло на 70%, а биткойн — упал на 8%), крупные деньги уходят из высокорискованных активов. Снижение ставки ФРС? Это не смогло изменить ситуацию.

**Кредитное плечо — острый нож**

Некоторые говорят, что играть без плеча в виртуальных валютах — это как бы неинтересно. Я согласен. Основные криптовалюты колеблются в течение дня на 10%, а при 10-кратном кредитном плече — это уже 100%. Звучит как шанс разбогатеть, но на деле — это уведомление о ликвидации.

На текущем этапе настроение рынка очень хрупкое: малейший ветерок может вызвать цепную реакцию ликвидаций — высокие позиции по фьючерсам, огромные короткие позиции. При сильных колебаниях принудительная ликвидация может мгновенно усилить волатильность.

В конечном итоге, это игра ликвидности и психологического настроя. Нереализовавшиеся ожидания снижения ставок, приток капитала в твердые активы, тихие праздничные торги — все эти факторы вместе требуют, чтобы биткойн и весь крипторынок нашли новые уровни поддержки.