#数字资产市场动态 Следующее заседание Федеральной резервной системы США и протоколы будут опубликованы на следующей неделе, ожидается, что в четверг в 2:00 по пекинскому времени. Этот документ станет важным ориентиром для рынка при оценке направления монетарной политики.

С точки зрения реакции рынка, очень важен тон содержания протоколов. Если он будет склоняться к ястребиной позиции — подчеркивать риски инфляции, не спешить с ослаблением политики, настаивать на высоких ставках — доллар может укрепиться, акции роста под давлением, доходность облигаций США повысится. Это нарушит текущие рыночные ожидания о снижении ставок. Напротив, если будет выражена голубиная позиция — обсуждение сроков снижения ставок, внимание к рискам замедления экономики, оптимизм по поводу улучшения инфляции — фондовый рынок может продолжить рост, доллар ослабнет, доходность облигаций снизится, логика "политики мягкой монетарной политики" укрепится.

Однако есть один нюанс, который стоит учитывать: протокол — это запись заседания, проведенного несколько недель назад, а рынок всегда смотрит вперед. Новые экономические данные (PMI, индекс цен PCE) и недавние заявления представителей ФРС зачастую уже отражают новые идеи в монетарной политике, которые появятся в протоколах. Поэтому полагаться только на внешний вид протоколов — риск попасть в ловушку.

Главное — уловить "ожидаемый разрыв" — расхождение между реальной позицией ФРС и рыночным консенсусом. Если протокол покажет, что осторожность ФРС превышает ожидания, рискованные активы легко могут скорректироваться. Волатильность на следующей неделе неизбежна, инвесторам нужно подготовиться как психологически, так и по позициям.