Последние тенденции биткоина действительно немного неловкие — он не растет и не падает, колебания напоминают электрокардиограмму. Внимательно изучая рынок, можно заметить, что такие приватные монеты, как ZEC и BCH, вносят немного живости. Но основные проблемы очевидны: у крупного игрока есть абсолютная власть, он просто поднимает цену, а в рынке скопилось огромное количество контрактных позиций, а реальные спотовые активы давно сосредоточены в руках нескольких крупных игроков.

Более того, участие институциональных инвесторов явно снижается. Такие крупные организации, как MicroStrategy, сейчас практически не покупают. Что это может означать? Во-первых, пузырь действительно большой, во-вторых, никто не осмеливается покупать. Крупные игроки не могут продать — при продаже последует резкое падение; а если не продавать, то рынок еще менее активен. Вся экосистема зашла в тупик: розничные инвесторы ждут, когда институционалы возьмут на себя, а сами институционалы тоже ждут — в итоге все ждут, чтобы съесть чужую «труп». Ликвидность спотового рынка иссякла, а чрезмерное использование кредитного плеча в контрактах создает очень сложную ситуацию, которая в краткосрочной перспективе вряд ли разрешится.