Золотой рынок в этой волне действительно стал хорошей историей на финансовом рынке.

Сначала посмотрим на данные: спотовая цена на золото уже превысила 4540 долларов за унцию, что составляет рост на 70% за текущий год. Честно говоря, такой рост уже ошеломил многих. Последние прогнозы от JPMorgan установили целевую цену в 5400 долларов, и речь идет не о 5000, а о дальнейшем росте. Goldman Sachs и Bank of America тоже высказались в похожем ключе — 5000 долларов — это лишь промежуточная точка, а не финал.

Логика за этим очень ясна: страхи и риски по-прежнему высоки. Геополитическая нестабильность, сомнения в оценке рынка AI, давление на доллар США… Все эти факторы складываются вместе и создают постоянный спрос на золото. Еще важнее то, что мировые центральные банки активно накапливают золото. Уже в 2025 году они приобрели более 1000 тонн, а в 2026 году планируют продолжать увеличивать запасы. Такая государственная поддержка спроса гораздо убедительнее любого технического анализа.

Теперь возникает вопрос: цена на золото растет, а почему акции золотодобывающих компаний на рынке А-акций пока не показывают активности?

Это типичный случай недооцененных активов. Как только цена на золото стабилизируется на более высоком уровне, ожидания снижения затрат на добычу и расширения мощностей начнут стимулировать рост цен на акции горнодобывающих компаний. Zijin Mining и Shandong Gold уже активно ищут новые месторождения по всему миру — зарубежные качественные источники добычи у них уже в собственности, а внутри страны недавно обнаружены крупные месторождения (уровень 1444 тонны), а также новые морские золотоносные ресурсы.

Что это означает? Двойной драйвер — рост производства и рост цены на золото. Когда цена на золото остается высокой, а производственные мощности этих компаний увеличиваются, их прибыльность значительно возрастает. По историческим законам, в таких условиях акции горнодобывающих компаний показывают особенно сильные результаты.

Кратко подытожим текущую рыночную ситуацию: бычий рынок золота уже не начальная стадия, а стадия ускорения. Мировые центральные банки продолжают накапливать золото, спрос на геополитические риски сохраняется, цены на золото достигают новых максимумов… Все эти факторы указывают на одно — у этого тренда есть еще пространство для роста. А для инвесторов, желающих поучаствовать в этой волне, акции горнодобывающих компаний могут оказаться даже более привлекательными, чем сама цена на золото. Расширение мощностей + поддержка цен = взрыв прибыли, и эта логика подтверждалась не один раз в истории.

Что вы думаете? Продолжит ли золото расти? Когда появится возможность для догоняющего роста акций горнодобывающих компаний? Эти вопросы скоро получат ответы от рынка.