В сфере DeFi, проведя в ней достаточно долго, вы обязательно почувствуете ту скрытую разобщенность.

С одной стороны, в мире блокчейна каждый день обсуждается грандиозная нарратив о "подрыве традиционных финансов". С другой стороны, традиционный капитал практически игнорирует всё это. Не стоит говорить о их высокомерии, скажу прямо — раньше это действительно было оправдано.

До недавних пор ситуация изменилась, когда один проект напрямую интегрировал структурированные кредиты уровня AAA и краткосрочные государственные облигации в систему залога. Это было не просто шаг вперёд для RWA, а первый раз, когда блокчейн-среда коснулась ядра традиционной кредитной системы.

Как раньше работали проекты с RWA? Честно говоря, большинство из них оставались на поверхности. Не поймите неправильно, направление RWA действительно очень важно, но реальность такова — подавляющее большинство проектов по сути лишь "цифровое отображение активов", а не настоящая "реструктуризация капитальной структуры".

Есть активы, есть токены, есть упаковка… всё это есть. Но не хватает трёх вещей: многоуровневого ценообразования кредитов, точного количественного оценки рисков и глубокой интеграции с долларовой системой.

Теперь этот проект, интегрирующий структурированные кредиты уровня AAA и краткосрочные государственные облигации, делает именно тот шаг, которого другие избегали.

Почему эти два типа активов так важны? Ключ в одном — они не являются высокодоходными активами, а активами с высоким кредитным рейтингом.

Структурированные кредиты уровня AAA после тщательной разборки, изоляции и рейтинга риска, а JTRSY — это краткосрочные государственные облигации, по сути, являются продолжением долларового кредитного доверия. Эти два представляют собой самое редкое в финансовом мире: проверенные, количественно оценённые активы с реальной ценовой властью.

Что это означает? Это означает, что пул активов на блокчейне из виртуального отображения реально перешёл в сферу кредитного ценообразования.