Биткойн упал на тридцать процентов от исторического максимума, а акции одной из ведущих компаний в области цифровых активов также обвалились наполовину. В самый неподходящий момент эта крупнейшая в мире компания по управлению криптоактивами внезапно изменила стратегию — согласно последним финансовым отчетам, на неделе, закончившейся 21 декабря, они ни разу не продавали акции по плану ATM, а также не увеличивали свои позиции в биткойнах.

Наличные — это спасательный круг

В настоящее время у компании находится 671 268 биткойнов, средняя себестоимость которых составляет 74 972 доллара за штуку, а рыночная стоимость — около 60 миллиардов долларов. Звучит довольно солидно. Но две недели назад их стратегия была совершенно другой — тогда они за одну неделю вложили 2 миллиарда долларов в покупку активов, и это было очень агрессивно. А сейчас? Основное внимание сосредоточено на денежном резерве.

Цифры говорят сами за себя: в начале месяца резерв составлял 14,4 миллиарда долларов, а к концу отчетного периода он вырос до 21,9 миллиарда долларов — за месяц рост на 52%. Логика за этим простая — компания ежегодно платит около 8,24 миллиарда долларов по процентам и дивидендам, а свободный денежный поток от программного бизнеса не способен закрыть эти расходы. Сам по себе биткойн не приносит наличных, его ценность определяется только ростом стоимости. А что если цена продолжит падать? Тогда придется вынужденно продавать основные активы для погашения долгов. Увеличение наличных резервов — по сути, страховка для себя.

У них еще не использован лимит ATM

Интересно, что у компании есть еще неиспользованные кредитные лимиты: акции STRF на сумму 16,2 миллиарда долларов, акции STRC на 40,4 миллиарда долларов, акции STRK на 203,4 миллиарда долларов, акции STRD на 40,1 миллиарда долларов, а также обычные акции класса A на 118,1 миллиарда долларов. Эти активы есть, но они пока не торгуют ими. Кажется, они ждут — ждут чего? Ждут стабилизации цены биткойна или улучшения условий финансирования. В текущем темпе очевидно, что приоритет — сначала сохранить жизнь, а уже потом расширяться.