#比特币与黄金战争 Последняя интересная тема, которая взорвала финансовый мир — стоит ли менять учетную стоимость американских золотых резервов с балансовой на рыночную? Кажется, это бухгалтерский вопрос, но на самом деле он может существенно повлиять на глобальный распределение активов.

Давайте разберем один набор данных. В настоящее время США держат около 2.615 миллиарда унций золота, по балансовой стоимости по цене $42.22 за унцию 1973 года, что составляет всего 11 миллиардов долларов. Но по сегодняшним рыночным ценам золото стоит около $4500 за унцию, а его реальная стоимость превышает 1.17 триллиона долларов. Иными словами, на балансовом отчете США скрыта астрономическая потенциальная ценность.

С макроэкономической точки зрения, в эпоху переполненных американских облигаций и ограниченного фискального пространства, переоценка золота хотя и не создаст наличных из воздуха, но может сделать баланс правительства более привлекательным, теоретически расширяя возможности политики. В истории США 1970-х годов уже проводились подобные операции.

Если это действительно произойдет, цепочка может выглядеть так:

**Во-первых, сигнальный эффект** — намек на то, что США пересматривают реальную покупательную способность своей валюты. Это может стимулировать переоценку золота, твердых активов и тех вещей, которые не зависят от суверенного кредитного рейтинга.

**Во-вторых, с точки зрения ликвидности** — расширение балансового отчета изменит ожидания рынка относительно среднесрочной и долгосрочной ликвидности, инвесторы пересчитают свои оценки.

**В-третьих, корректировка относительных цен активов** — категории активов вне суверенного контроля, такие как криптовалюты, могут быть переоценены. Какую роль они могут играть в новой валютной системе?

Чтобы было ясно, это не прямое внедрение ликвидности. Но улучшение балансового отчета, ожидания по политике и их сигналы могут глубоко повлиять на долгосрочную стратегию распределения твердых активов и криптовалют. Крипторынок особенно чувствителен к таким макроэкономическим нарративам, что часто проявляется в волатильности потоков капитала и настроений риска. За этим действительно стоит следить. $BTC