Шахматная доска для стейкинга ETH от Bitmine: как институты могут получать новые дивиденды в валютном круге?

1. Профиль компании Bitmine (BMNR) и вес валюты

Bitmine — это компания по продаже криптовалютных активов, котировавшаяся на бирже NYSE American (код акций BMNR) в США, которая начинала с майнинга с помощью погружения в Bitcoin и завершила масштабную трансформацию в июне 2025 года: отказалась от расширения майнинговых ферм Биткоина и перешла на модель казначейства Ethereum. По состоянию на декабрь 2025 года она владеет 40 660 ETH (что составляет около 3,3% от общего объема ETH), став крупнейшим в мире держателем ETH на уровне предприятий, нацеливаясь на 5% оборота ETH.

Её вес в валютном круге отражается в трёх аспектах:

1. Институциональный эталон: Поддержанный гигантами Уолл-стрит, такими как Кэти Вуд (ARK Invest) и Питер Тиль (Founders Fund), ETH трансформировался из розничного спекулятивного продукта в институциональный резервный актив, следуя модели Биткоина MicroStrategy (MSTR), но подчеркивая процентные характеристики ETH.

2. Ключевые игроки в экосистеме ETH: крупномасштабные увеличения и стейкинг влияют на спрос и предложение ETH: сейчас застекано 154 000 ETH, что составляет более 0,5% от общего стейкинга сети, что подняло ставку залогов Ethereum с 18% в начале 2025 года до 22%.

3. Реформирование корпоративной оценки криптовалют: замена традиционного EPS на «количество ETH, удерживаемых на акцию» в качестве основного индикатора, что стимулирует американский фондовый рынок к логике «оценки активов в блокчейне» и стимулирует трансформацию многих криптокомпаний.

2. Более глубокий смысл этого обещания

Как старый лук-порей, прошедший через 17 лет безумия вокруг ICO, 20 лет бычьего рынка DeFi и 22 года краха Luna, раунд обещаний Bitmine заставил меня вздохнуть, что валютный круг сместился из «розничного казино» в институциональное «обычное армейское поле боя», которое содержит три слоя логики:

1. От «цены на азартные игры» к «проценту поедания» — парадигма отрасли кардинально изменилась. За 17 лет спекуляции ETH опирались на нарратив ICO и волатильность для получения прибыли; Сегодня Bitmine занимается ставками на ETH и получает стабильную доходность в размере 3%-4% годовой доходности от PoS (около $371 млн в год). Это выделяет ETH как «цифровую облигацию», где проценты приносят больше, чем диапазоны медвежьего рынка, а крупные фонды фиксируют долгосрочную доходность, а не краткосрочные спекуляции.

2. «Институционализация» Ethereum стереотипна, а розничные инвесторы маргинализированы. За 17 лет Ethereum становится настоящим розничным раем с ICO и простыми кошельками; Теперь Bitmine, как листинговая компания, использует соответствующее кастодство и прозрачное стейкинг в цепочке, а также внедряет одобренную регуляторами сеть MAVAN. Это смещает право на обращение с институтами, и пространство для мелких «трясущих волосами» и «спекуляций на подражателях» сужается, а интерес с низким риском, возглавляемый институтами, стал мейнстримом.

3. Крупные фонды — это «нижняя позиция» для следующего этапа бычьего рынка, и розничные инвесторы не должны слепо следовать за ними. Стейкинг в Bitmine — это стратегия «низкоуровневое накопление + фиксированный доход», которую покупают и закладывают, когда ETH низкий в 2025 году, а проценты покрывают расходы. Однако учреждения пользуются преимуществами американского финансирования и соответствия акциям, а небольшие разрозненные кросс-позиционные обязательства подвержены кризисам ликвидности (например, падениям цен, которые требуют 7 дней), подобно 18-летнему одеялу «гоняющейся за горнодобывающей машиной».

4. Регуляторная красная линия «соблазняется» проложить путь для входа институтов. Bitmine должен раскрывать каждую операцию по ETH в SEC, что является образцом соответствия для традиционных финансовых учреждений. 17 лет страха перед регулированием — это универсальное решение, и теперь институты играют с надзором, что указывает на неизбежность соблюдения валютного круга, пенсии и фонды пойдут по пути Bitmine, а розничные инвесторы постепенно исчезнут.

3. Последнее, что я хочу сказать

Стейкинг Bitmine — это не просто «увеличение позиции», а символ трансформации валютного круга из «варварского роста» в «институциональную зрелость». Как старый порей, я не только рад, что индустрия была признана мейнстримным капиталом, но и ностальгичен по времени, когда несколько человек покупали майнинг-машины и играли в ICO всю ночь — теперь валютный круг больше не представляет собой маленькую разбросанную реку и озеро, мчащиеся по своему желанию.

#Ethereum $ETH $ETH