Заметили ли вы, как в последнее время ведущие акции поглощают весь рынок? Индекс S&P 500 стал более концентрированным, чем печально известный период Nifty Fifty — и виновником этого является ИИ.

В 70-х годах пузырь Nifty Fifty был жестким. Несколько мегакапитальных акций захватили воображение рынка, и когда они рухнули, это было катастрофой. Сейчас мы видим отголоски того времени, только на этот раз за этим стоят ИИ-ведущие мегакэпы, такие как Величественная Семерка.

Подумайте: сейчас топ-10 активов составляют огромную часть доходности индекса. Эта концентрация — не просто торговая особенность, она меняет механизм потоков капитала. Когда эти гиганты двигаются, всё остальное следует за ними или остается позади.

Для инвесторов это острый нож. Конечно, ставка на лидеров ИИ принесла большие дивиденды. Но такая структура уязвима. Переключение внимания с мегакэпов на другие сектора может вызвать серьезную волатильность. Общий рост рынка становится всё более зависимым от всё меньшего числа компаний.

Ирония в том, что мы создавали индексы для диверсификации риска, а сейчас S&P 500 почти ощущается как концентрированная ставка на один нарратив. Это стоит держать в поле зрения, особенно если бум ИИ начнет трещать.