Увидев такие данные, как «доставка опционов на 23,7 миллиарда BTC» и «крупнейшая в истории», многие люди начали сидеть спокойно. Некоторые друзья даже спрашивали наедине — это признак обрыва? Пока не паникуйте.

Я нахожусь на крипторынке уже много лет, и честно говорю: на этот раз это не просто рискованное событие, а азартная игра, которую институты давно разрабатывали. Если поймёшь это, можно найти возможности.

Давайте сначала посмотрим на данные. Среди 23,7 миллиарда опционов BTC на этот раз колл-опционы в диапазоне от 10 до 120 000 составили 72%, что звучит очень оптимистично. Но вот деталь — пут-опционы по соответствующей цене на самом деле тихо увеличивают свои позиции, и большинство из них выкладываются партиями короткими учреждениями за неделю до поставки. Что это значит? Институты вовсе не делают ставки в одностороннем порядке, они играют в арбитраж волатильности. Другими словами, независимо от того, вырастет цена или упадёт в итоге, пока волатильность достаточно высокая, заранее подготовленная позиция хеджирования может проглотить мясо.

В истории есть закономерность, которую стоит отметить. За последние 5 поставок опционов на уровне 10 миллиардов BTC 4 раза происходил «ложный прорыв» за час до доставки — либо внезапно подъявлялось, чтобы приманить лонг, либо шорт, чтобы приманить шорт, и затем реальная тенденция после доставки. На этот раз общий масштаб в 28,5 миллиарда юаней (BTC+ETH) просто застрял в окне возврата средств после рождественских праздников. Институты, скорее всего, будут использовать этот узел — хрупкое рыночное настроение и отсутствие участия — чтобы усилить волатильность.

Есть ещё одна деталь, которую нельзя игнорировать: в последнее время USDT стал чистым притоком на основных биржах, и крупные фонды тихо ждут. Когда цена упадёт после доставки, деньги могут мгновенно сбросить на дно.

Так что не пугайтесь цифр на первый взгляд. Настоящая возможность часто заключается в этих, казалось бы, хаотичных моментах.