Федеральная резервная система Нью-Йорка приняла важное решение: полная нормализация операций репо, полностью отменена верхняя граница в 5000 миллиардов долларов. Это не просто изменение цифр, а кардинальное открытие дверей для бесконечного предложения ликвидности на рынке.

Почему ФРС идет на такой шаг? Посмотрим на фон.

**Защитные меры на передовой**
Проблема с однодневной ставкой, достигшей 10% в 2019 году, еще не полностью утихла, и на этот раз ФРС извлекла уроки. Вместо того чтобы ждать кризиса ликвидности и тушить пожар, лучше заранее запустить план с неограниченным объемом средств, чтобы закрыть любые возможные пробелы.

**Реальное давление не маленькое**
Тарифная политика 2025 года продолжает вносить хаос в рынок американских облигаций, а с 1 декабря ФРС официально остановила сокращение баланса (QT). Выбор бесконечного репо в этот момент очевиден — это попытка унять волатильность на рынке.

**Могут ли криптоактивы воспользоваться этим?**
Глобальный индикатор ликвидности — это поведение таких активов, как биткойн и эфир. Мягкая денежная политика обычно сначала поднимает эти высокоэластичные активы. Когда ставка по однодневным репо остается стабильной и рынок полон средств, рискованные активы склонны к росту.

**Ясный сигнал о смене политики**
ФРС полностью перешла от пассивного устранения пробелов к активной защите от рисков. "Боеприпасов можно и не использовать, но в кармане он должен быть" — таков текущий настрой. Приостановка QT в сочетании с бесконечным репо открывают двери для расширения ликвидности.

**Три ключевых момента, за которыми нужно следить**

Во-первых, самое важное — это поведение ставки по однодневным репо. Этот показатель, его стабильность или нестабильность напрямую влияет на настроение рискованных активов. Нужно постоянно отслеживать, когда изменится стоимость рыночных средств.

Во-вторых, инфляция может вернуться и укусить. В США инфляция пока выше 2%, и массовое вливание ликвидности может сделать инфляцию еще более стойкой — это долгосрочный риск. Если инфляция застрянет, политика ФРС может резко измениться.

И, наконец, при выборе активов стоит отдавать предпочтение тем, у которых есть фундаментальная поддержка и высокая признанность со стороны институтов. Ликвидность — это причина для увеличения позиций, но ни в коем случае не для спекуляций на воздушных замках.

Этот выпуск ликвидности — действительно позитивный сигнал для крипторынка, но риски и возможности всегда идут рука об руку.