Интерпретация бычьего цикла биткоина: когда начнется следующий рост?

С момента появления Биткойна в 2009 году каждые несколько лет происходит волна резкого роста. От первого резкого скачка в 2013 году, всеобщего ажиотажа в 2017 году, притока институциональных инвестиций в 2020-2021 годах, до прорыва в 2024 году выше 90 000 долларов — какая закономерность скрыта за этими циклическими колебаниями? Когда наступит следующий бычий рынок?

Почему Биткойн постоянно демонстрирует циклические взлёты

Бычий рынок Биткойна не возникает случайно. За этим стоят относительно стабильные драйверы — события халвинга являются ключевым катализатором.

Раз в четыре года происходит уменьшение награды за блок, что напрямую сокращает предложение новых монет. Исторические данные показывают:

• После халвинга 2012 года: рост на 5200%
• После халвинга 2016 года: рост на 315%
• После халвинга 2020 года: рост на 230%
• После халвинга 2024 года: достиг нового рекорда — $93 000 (на тот момент)

Текущая (декабрь 2025 года) цена Биткойна — $87,78K, что откатилось от исторического максимума $126,08K, но всё ещё остаётся в высоких пределах. Связь между циклом халвинга и ценовым циклом очень сильна — это не совпадение, а естественный результат сжатия предложения.

2024-2025: поворотный момент эпохи институциональных инвестиций

Главное отличие нынешнего цикла от трёх предыдущих — изменение участников рынка.

После одобрения в январе 2024 года американской SEC спотового ETF на Биткойн, правила игры изменились. К концу 2024 года:

• Общий чистый приток средств в Биткойн ETF составил 28 миллиардов долларов
• Фонд IBIT под управлением BlackRock держит 467 000 BTC
• Все спотовые ETF в США вместе держат более 1 миллиона BTC

Что это означает? Биткойн перестал быть только игрушкой для гиков и розничных инвесторов — он стал официальным активом на балансах пенсионных фондов, хедж-фондов и корпораций. MicroStrategy, Tesla и другие компании в 2024 году продолжили наращивать свои позиции, что дополнительно снижает ликвидность на рынке.

Последние данные показывают, что число активных адресов с BTC достигло 55,1 миллиона, но концентрация монет у крупных держателей и институтов достигла рекордных уровней — крупные игроки и организации доминируют. Такая концентрация в бычьем рынке зачастую усиливает давление на предложение.

Исторический образец: модель четырёх циклов бычьего рынка

2013 год: с $145 до $1,200 (+730%)

Это был первый крупный прорыв Биткойна за пределы узкого круга энтузиастов. Кризис в кипрском банке заставил инвесторов пересмотреть концепцию “цифрового золота”. СМИ активно распространяли информацию, розничные инвесторы массово входили в рынок. Но в это время Mt. Gox, крупнейшая биржа, подверглась хакерской атаке (обрабатывая 70% торгов), и начался жесткий медвежий тренд — BTC упал ниже $300, потеряв 75%.

Вывод: вершина бычьего рынка часто связана с инфраструктурными рисками.

2017 год: с $1 000 до $20 000 (+1 900%)

Массовый ажиотаж вокруг ICO стал драйвером этого роста. Некоторые биржи выступали в роли катализаторов, дневной объем торгов вырос с 2 миллиардов долларов в начале года до 150 миллиардов в конце. Розничные инвесторы штурмовали рынок, а проекты собирали миллиарды долларов.

Но затем последовал жесткий удар регуляторов — в Китае запретили ICO и внутренние биржи, начался глобальный ужесточающийся режим. В 2018 году BTC рухнул до $3 200, потеряв 84%.

Вывод: регуляторная неопределенность — главный убийца бычьего тренда.

2020-2021: с $8 000 до $64 000 (+700%)

На этот раз всё было иначе. Grayscale держит миллионы BTC, публичные компании увеличивают свои позиции, PayPal объявляет о поддержке криптовалют. Истории меняются — с “игры на удвоение за ночь” на рынок перешли в разряд “активов для защиты от инфляции”.

В середине 2021 года цена скорректировалась до $30 000 (-53%), но институциональные инвесторы продолжали наращивать позиции. В итоге BTC преодолел отметку $69 000.

Вывод: приход институциональных игроков меняет циклы волатильности, но риски не исчезают.

2024-2025: новая логика эпохи ETF

Что означает спотовый ETF? Он интегрирует Биткойн в традиционный инвестиционный портфель. Пенсионные счета, управляющие фондами, страховые компании могут напрямую держать BTC без необходимости самостоятельного хранения.

В результате: BTC, как актив с высокой волатильностью, начинают воспринимать как долгосрочный актив. В краткосрочной перспективе это подтолкнуло цену вверх (с $40K до $93K в 2024 году), но также создало новые риски — при изменении макроэкономической ситуации эти “пассивные” держатели могут массово выйти из рынка.

Особенность текущего рынка — сочетание цикла халвинга и притока через ETF, но эта синергия постепенно ослабевает.

Когда начнется следующий бычий цикл? Важные сигналы

1. Давление со стороны предложения продолжает сохраняться

Следующий халвинг ожидается в апреле 2028 года. Но ждать так долго не обязательно — важен ликвидностный фактор.

Сейчас майнеры добывают около 600 BTC в день, а чистый вывод с бирж продолжает расти. Это означает, что “доступных для покупки” BTC становится меньше. Когда спрос немного восстановится, цена пойдет вверх. Технически, если приток средств в ETF продолжит расти, даже без новых катализаторов цена останется поддержанной.

2. Макроэкономические поворотные точки

Понижение ставок ФРС, ожидания глобального смягчения монетарной политики, рост геополитической напряженности — всё это факторы, способные подтолкнуть цену вверх. В конце 2024 ходили слухи, что одна из стран может включить BTC в свои резервы — хоть и без официальных подтверждений, такие ожидания уже оказывают влияние на рынок.

3. Несовпадение институциональных ожиданий и реальности

По классической модели, доля активов, которую могут держать институционалы в высокорисковых активах, — 2-5%. Сейчас большинство организаций держат менее 1%. Когда этот показатель приблизится к среднему уровню, автоматически начнется массовый пассивный спрос.

4. Технические сигналы

Текущий среднесуточный объем торгов — около 928 миллионов долларов, а максимум цены — $126,08K. Откат к $87,78K — примерно 30% от вершины. Если цена снова пробьет $100K, это станет техническим прорывом, привлекающим новых покупателей.

Рыночные ожидания на 2025-2026 годы

Исходя из теории циклов халвинга и исторических закономерностей:

Краткосрочно (следующие 3-6 месяцев): колебания и консолидация. Сейчас рынок в фазе коррекции, диапазон $85K-$95K — норма. Вероятен повторный тест уровня $100K, но для закрепления потребуется поддержка макроэкономики.

Среднесрочно (6-18 месяцев): медленный рост. Без черных лебедей (регуляторных репрессий, рецессии) BTC вряд ли сильно упадет. Институциональный фундамент начнет проявляться. Целевая цена — $110K-$130K.

Долгосрочно (более 18 месяцев): важна внутренняя динамика. Если разработчики реализуют обновление OP_CAT (позволяющее выполнять более сложные транзакции), BTC может расширить применение в DeFi, увеличить сценарии использования и ценностные нарративы. Также новости о росте держателей среди правительств и корпораций будут оказывать сильное влияние на ожидания рынка.

Как вам реагировать

1. Создайте четкую стратегию инвестирования

   • Долгосрочные (3 года и более): входить поэтапно в диапазоне $80K-$95K
   • Трейдеры: следить за пробоями уровней $100K, $110K

2. Обращайте внимание на сигналы риска

   • Вывод средств из ETF (пока явных признаков нет)
   • Внезапные регуляторные изменения
   • Усиление макроэкономической рецессии

3. Следите за внутренними индикаторами

   • Объем монет на биржах (текущий тренд — снижение, что благоприятно для цены)
   • Движения крупных кошельков (китовые адреса)
   • Чистый приток стейблкоинов

4. Избегайте ловушек покупки на пике

   • Каждая волна бычьего рынка рождает новых “застрявших” розничных инвесторов
   • В диапазоне выше $120K будьте особенно осторожны при входе

Итог

“Когда начнется следующая волна бычьего рынка” — точного ответа нет, но закономерности ясны: если давление со стороны предложения продолжает сокращаться и есть спрос — бычий тренд возобновится.

2024 год — год входа институциональных инвесторов, 2025-2026 — период постепенного расширения их портфелей. В отличие от 2017 года, когда розница с ума сходила, и 2021 года с FOMO, нынешний цикл будет более рациональным, длительным и волатильным.

Крупное прорывное движение, скорее всего, произойдет в конце этого или начале следующего года. Но помните: лучшее время для входа — это всегда на дне, а не на вершине.