Понимание полностью разбавленной рыночной капитализации: важнейшая метрика для криптоинвесторов

Что на самом деле говорит о полной разводненной стоимости (FDV)?

При оценке криптовалютного проекта многие инвесторы обращают внимание на рыночную капитализацию. Однако эта цифра отражает только токены, которые в настоящее время циркулируют на рынке. Полная разводненная стоимость (FDV), также известная как полностью разводненная рыночная капитализация, рисует другую картину — ту, которая показывает потенциальную общую стоимость актива, когда все токены достигнут обращения.

Полная разводненная стоимость рассчитывается путем умножения текущей цены токена на максимальное количество токенов, которое когда-либо будет существовать. В отличие от рыночной капитализации, которая использует только циркулирующие токены, FDV учитывает зарезервированные, заблокированные и будущие токены, которые еще не вышли на рынок. Это различие важно для понимания истинного долгосрочного потенциала оценки проекта.

Формула и практическое применение

Расчет прост: FDV = Текущая цена токена × Общее количество токенов

Представим проект, у которого токен торгуется по цене $5 , а максимальное количество токенов — 2 миллиарда. Тогда FDV составит $10 миллиардов. Это контрастирует с его рыночной капитализацией, которая может быть всего $2 миллиардов, если в обращении сейчас только 400 миллионов токенов. Разница в $8 миллиардов показывает потенциальное разводнение, которое может произойти, когда оставшиеся токены выйдут на рынок.

Этот показатель позволяет инвесторам справедливо сравнивать проекты, независимо от того, сколько токенов уже выпущено. Два проекта с одинаковой текущей рыночной капитализацией могут иметь совершенно разные профили риска в зависимости от их FDV.

Почему инвесторам важно отслеживать FDV

Оценка реального риска инфляции
Проект с низким объемом циркулирующих токенов, но огромным общим запасом сталкивается с высоким давлением инфляции. В будущем выпуск токенов может значительно изменить динамику цен. Анализируя FDV, вы можете определить, какие проекты несут больший риск разводнения.

Сравнение «яблок с яблоками»
Без учета FDV сравнивать токены с разными графиками эмиссии — вводит в заблуждение. FDV нормализует эту переменную, позволяя понять, действительно ли токен недооценен или у него просто меньше токенов в обращении.

Прогнозирование влияния на рынок
Когда новые токены разблокируются и войдут в обращение, предложение увеличивается, а спрос остается неопределенным. Проекты с большим разрывом между циркулирующими и общими запасами сталкиваются с более высокой волатильностью во время событий разблокировки. FDV помогает предсказать возможное влияние этого.

Рыночная капитализация vs Полная разводненная стоимость: ключевое отличие

Рыночная капитализация — это метрика, основанная на прошлом, она отражает только текущую стоимость на основе доступных токенов. FDV — это метрика будущего, учитывающая все токены, которые когда-либо будут существовать.

Рассмотрим проект с 100 миллионами циркулирующих токенов и 500 миллионами всего запаса. При цене $10 рыночная капитализация кажется равной $1 миллиардов. Однако полностью разводненная рыночная капитализация показывает оценку в $5 миллиардов — в пять раз больше. Это говорит о том, что при разблокировке оставшихся токенов оценка проекта может значительно вырасти, что потенциально окажет давление на цену токена, если спрос не будет расти пропорционально увеличению предложения.

Принятие обоснованных инвестиционных решений

Понимание FDV важно для оценки того, отражает ли текущая цена токена его истинную риск-скорректированную стоимость. Низкая рыночная капитализация в сочетании с высокой FDV сигнализирует о потенциальном росте, если проект выполнит свою дорожную карту, но также предупреждает о значительном риске разводнения при ускоренной разблокировке токенов.

Анализируя одновременно полностью разводненную рыночную капитализацию и текущую рыночную капитализацию, инвесторы могут лучше оценить долгосрочную устойчивость, здоровье токеномики и реалистичные стратегии входа и выхода на волатильном крипторынке.