История эволюции бычьего рынка криптовалют: от начального резкого роста до стратегий институциональных инвесторов

Биткоин, крупнейший в мире криптоактив, с момента своего основания в 2009 году пережил несколько раундов резких колебаний цен и рыночных циклов. За каждым раундом ралли стоят уникальные драйверы рынка и промышленные изменения. Теперь, с одобрением спотовых биткоин-ETF в 2024 году и четвёртым халвингом, начался новый раунд ралли — BTC вырос с примерно $40,000 в начале года до $89,010, открывая новую главу на крипторынке. Понимание этих циклических закономерностей крайне важно для определения, начался ли бычий рынок криптовалют.

Что движет циклическим взлётом Биткоина

Бычий цикл биткоина — это период, когда цены продолжают расти в течение длительного времени, обычно обусловленным сочетанием нескольких ключевых факторов:

Шоки снабжения при циклическом наполовину

Одной из самых важных особенностей Биткоина является его фиксированное общее предложение в 21 миллион. Событие халвинга, которое происходит каждые четыре года, уменьшает вознаграждения за добычу вдвое, напрямую вызывая ужесточение предложения. Исторические данные показывают, что этот шок предложения часто приводит к резкой ценовой реакции:

• После халвинга 2012 года BTC вырос на 5 200%
• После халвинга 2016 года BTC вырос на 315%
• BTC вырос на 230% после халвинга в 2020 году
• После халвинга в апреле 2024 года ралли BTC продолжается

Скачок в институциональном признании

В период с 2013 по 2017 год биткоин в основном двигался розничными инвесторами и энтузиастами технологий. После 2020 года массовый приток институциональных инвесторов полностью изменил структуру рынка. Традиционные компании, такие как MicroStrategy и Tesla, выделили BTC в качестве резервов активов, что ознаменовало трансформацию Биткоина из «спекулятивного продукта» в «стратегический актив». Запуск спотовых ETF в 2024 году открыл двери для традиционного финансирования — по состоянию на ноябрь биткоин-ETF привлекли более 4,5 миллиарда долларов, а только IBIT-фонд BlackRock владеет более 467 000 BTC.

Уверенность в политике и надзоре возросла

Официальное одобрение спотовых биткоин-ETF SEC США в 2024 году устранило барьеры в соблюдении требований для институциональных инвесторов. В то же время политика Трампа склоняется к криптовалютно-дружественной регуляторной среде, что ещё больше укрепляет доверие рынка. Этот переход от «неопределённости» к «ясности политики» часто является важным сигналом для начала бычьего рынка.

Оглянитесь на прошлые циклы бычьего рынка

2013: Взрывной рост с началом края

2013 год стал первым случаем, когда Биткоин оказался в центре внимания публики. В мае он стартовал примерно с $145 и приблизился к $1,200 в декабре, что на 730% больше. Драйверами этого этапа подъёма являются:

Спрос на безопасное убежище во время банковского кризиса на Кипре——Когда на Кипре, небольшой стране еврозоны, вспыхнул финансовый кризис, банковские вклады некоторых вкладчиков были заморожены, что заставило мировых инвесторов понять, что в крайних случаях централизованное финансирование может обанкротиться, а децентрализованный биткоин стал новой гаванью для ценностей.

Взрывной рост внимания СМИ– Скачок цен привлёк широкое освещение в традиционных СМИ, распространяясь от технологического круга к основным финансовым каналам, формируя самоукрепляющийся цикл ралли.

Однако в начале 2014 года гора Биржа Gox подверглась взлому (около 70% мировых транзакций с биткоином в то время проходили через эту платформу), что привело к падению цены ниже $300, что составляет более чем 75%. Этот инцидент сильно повлиял на доверие рынка и вызвал трёхлетний медвежий рынок.

2017: Розничный карнавал и пузырь ICO

Бычий рынок в 2017 году отличается сильными розничными характеристиками. BTC вырос с $1,000 в январе до почти $20,000 в декабре, что стало ростом на 1,900% за год. Среди водителей:

Финансирование токенами(ICO)Энергичное развитие- Тысячи новых проектов привлекли средства путем выпуска токенов ERC-20, привлекая большое количество розничных инвесторов. Эта мода перешла и на рынок биткоина, где розничный страх пропустить что-то (FOMO) достиг пика.

Рост доступности биржи- Всё больше удобных для пользователя торговых платформ доступны онлайн, что снижает барьер для входа и привлекает розничных инвесторов.

Расширение среднего дневного объёма торгов——С 200 миллионов долларов в начале года средний дневный объём вырос до 15 миллиардов долларов к концу года, что свидетельствует о чрезвычайной популярности участия.

Однако регуляторные меры Китая в 2018 году по запрету ICO и закрытию местных бирж, а также контроль за финансированием токенов в странах мира полностью лопнули этот пузырь. BTC упал с $20,000 до $3,200 за 12 месяцев, что на 84%.

2020-2021: Институциональная структура и нарратив «цифрового золота»

Этот период называют «институционализированным переломным моментом» в истории криптовалют. BTC вырос с $8,000 в начале 2020 года до $64,000 в апреле 2021 года, что на 700% больше.

Новый ценностный нарратив- Биткоин больше не воспринимается как просто спекулятивный актив, а как «цифровое золото» как защита от инфляции. На фоне масштабных выпусков ликвидности центральными банками мира и растущего давления на обесценивание фиатной валюты, BTC с фиксированным предложением приобрели беспрецедентную привлекательность.

Волна распределения предприятий- MicroStrategy первой объявила о покупке биткоина как основного резерва активов, а затем такие технологические гиганты, как Square и Tesla, последовали их примеру. К концу 2021 года листинговые компании владели более 125 000 BTC в общей сложности, с рыночной капитализацией почти $10 миллиардов.

Совершенствование инструментов для фьючерсов и производных- Одобрение фьючерсов на биткоин в конце 2020 года и запуск канадского спотового ETF в 2021 году предоставили учреждениям стандартизированные инвестиционные каналы.

Этот цикл столкнулся с коррекцией в середине 2021 года: BTC откатился с $64,000 до $30,000 (снижение на 53%), но затем снова поднялся до нового исторического максимума около $69,000.

2024-2025: Идеальное сочетание эры ETF и проблем с поставками

Текущий цикл характеризуется беспрецедентным институциональным доминированием. BTC вырос с $40,000 в начале года до $89,010 (рост на 122%) и установил новый рекорд на историческим максимуме в $126,080.

Революционное влияние спотовых ETF— SEC США одобрила спотовые биткоин-ETF в январе 2024 года, разрушив последний бастион институциональных инвестиций. Это означает, что традиционные институты, такие как пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды и страховые компании, теперь могут держать биткоин через знакомые ETF, не сталкиваясь с вопросами хранителей и безопасностью в одиночку.

Качественное изменение ликвидности——За 10 месяцев после запуска ETF суммарный чистый приток превысил $4,5 миллиарда, значительно превзойдя показатели золотых ETF за тот же период и став самым быстрорастущим новым фондом в США.

Двойное затягивание со стороны предложения：

1. Четвёртый халвинг в апреле напрямую снизил темпы генерации новых монет
2. Такие организации, как MicroStrategy, продолжают «кормить» BTC, большое количество монет заперто в руках долгосрочных держателей, а рынок обращения сократился

Политика — это хорошо– Политика Трампа склоняется к экологической и регуляторной политике, дружественной к криптовалютам, при этом предложенный сенатором Синтией Ламмис закон о биткоине 2024 года даже предлагает Министерству финансов США приобрести 1 миллион BTC в качестве стратегического резерва в течение пяти лет, что ещё больше укрепит позицию BTC как «национального актива».

Как определить ключевые сигналы начала бычьего рынка

Подтверждение данных в блокчейне

Активность кошелька резко выросла——Количество новых адресов активных кошельков значительно увеличилось в краткосрочной перспективе, что свидетельствует о стабильном поступлении новых средств.

Отток из обменных средств ускорился– Инвесторы выводят BTC с бирж в личные кошельки, и эта «волна вывода» обычно указывает на рост долгосрочного намерения и является бычьим сигналом. Рост входа в стейблкоины свидетельствует о накоплении потенциальной покупательной способности.

Накопление адресов с высоким уровнем доходности- Публичные данные показывают, что «китые» кошельки с более чем 1000 BTC будут продолжать увеличивать свои активы в 2024 году, и действия таких институциональных игроков часто являются признаком формирования дна рынка.

Подтверждение технического прорыва

RSI(Индекс относительной силы)Прорыв- Когда 14-периодный RSI превышает 70, это обычно указывает на сильный восходящий тренд. С 2024 года RSI BTC неоднократно касался диапазона 78-85, подтверждая продолжающуюся покупательную способность.

Золотой крест скользящих средних- 50-дневная скользящая средняя пересекает 200-дневную скользящую среднюю (золотой крест), которая является классическим техническим сигналом покупки. BTC завершил эту конфигурацию в начале 2024 года и с тех пор непрерывно поднимался на рынок.

Эффективный прорыв исторических уровней сопротивления- Прорыв BTC отметку в $80,000 и побитие предыдущего максимума в $69,000 на бычьем рынке 2021 года — всё это свидетельствует о уверенности тренда.

Помощь на макроуровне

Глобальная ликвидность улучшилась——Если центральный банк намекает на снижение процентных ставок или смягчение денежно-кредитной политики, это усилит логику «капитала, стремящегося к доходности в условиях низких процентных ставок», что хорошо для рискованных активов, таких как Биткоин.

Спрос на геополитические убежища- Международная напряжённость, риски обесценивания валюты могут заставить капитал искать активы «нейтральных, не контролируемых одним государством», и Биткоин выигрывает от своего децентрализованного характера.

Дружелюбие регуляторных политик- Отношение правительства к криптоактивам изменилось от «подавления» к «включению» и даже «поощрению», а корректировка политики в США, Сальвадоре, Бутане и других странах обеспечила детерминированную премию для биткоина.

Случай стратегического распределения между Будином и Сальвадором

Официальная политика резервов Биткоина обеих стран представляет собой интересный ориентир:

Бутан- Накопил более 13 000 BTC через Druk Holding & Investments, государственную инвестиционную компанию, входящую в число ведущих государственных держателей мира. Небольшая гималайская страна рассматривает BTC как часть своих казначейских активов как защиту от валютных и инфляционных рисков.

Сальвадор- В 2021 году компания возглавила ставку BTC в качестве законного платежа и на данный момент накопила более 5 875 BTC. Несмотря на краткосрочные изменения в политике, официальное стратегическое решение удержать BTC никогда не колебалось.

Эти два случая показывают, что даже небольшие страны признают стратегическую ценность Биткоина — что усиливает вероятность того, что крупные страны, особенно США, в конечном итоге примут аналогичную политику.

Катализаторы и точки риска для будущих циклов

Новый двигатель роста

1. Масштаб государственных резервов

Если закон США о биткоине будет принят, он ознаменует официальное приобретение BTC крупнейшими мировыми эмитентами резервных валют, что вызовет цепь демонстрационных эффектов. Как только Министерство финансов США объявит о покупке BTC, центральные банки других стран неизбежно последуют их примеру, что может спровоцировать новый раунд институциональной борьбы.

2. Новый потенциал, освобождённый благодаря технологическому обновлению

Восстановление OP_CAT кода (если сообщество будет согласовано) даст Bitcoin Layer-2 масштабирование и функциональность DeFi, таким образом превратившись из «средства сохранения ценности» в «платформу смарт-контрактов». Это напрямую улучшит сценарии применения BTC и привлечёт средства, которые изначально инвестировали в Ethereum, для перевода на BTC.

3. Изобилие новых инструментов для производных

После спотовых ETF отрасль разрабатывает BTC-опционные ETF, синтетические кредитные продукты и др., чтобы ещё больше снизить сложность институционального участия, что, как ожидается, привлечёт более консервативные институты.

Потенциальные риски и корректирующие факторы

Обратная тенденция макро-ужесточения- Если ФРС возобновит цикл повышения процентных ставок или возникнут региональные конфликты, приведущие к общей распродаже рисковых активов, BTC может столкнуться с быстрой коррекцией. Многие корректировки на 20-30% в истории произошли от макро-чёрных лебедей.

Регуляторные мутации- Хотя текущая политическая среда благоприятна, если крупная юрисдикция внезапно введёт жёсткие меры (например, запреты на торговлю, запреты на добычу), это сильно ударит по настроениям рынка. Запрет на добычу полезных ископаемых в Китае в 2021 году вызвал резкие колебания.

Перегрев оценки, и розничные инвесторы следуют за этим примером- Когда BTC растёт слишком сильно, розничные инвесторы распространяют FOMO через социальные сети, и большой приток фондов часто сигнализирует о инфляции пузыря и последующих глубоких откатах. Бум ICO 2017 года — типичный пример.

Вопросы энергетики и ESG- Хотя энергетическая доля майнинга биткоина преувеличена, продолжающееся сопротивление ESG-инвесторов «энергоёмким активам» может ограничить масштаб распределения некоторых институтов.

Практическое руководство по подготовке к следующему митингу

Шаг 1: Консолидировать базовые знания

Узнайте больше о механике биткоина– Необходимо понимать не только «что произошло», но и «почему». Изучение белых книг, понимание моделей UTXO и овладение математической логикой циклов халвинга помогут вам оставаться рациональным в условиях колебаний рынка.

Повторите закономерности предыдущих циклов——Сравните три цикла 2013, 2017 и 2021 годов, чтобы выяснить распространённые стартовые сигналы, ступени ускорения, характеристики перегрева и характеристики аварий. Этот исторический бенчмаркинг может значительно улучшить ваши способности к таймингу.

Шаг 2: Составьте чёткий инвестиционный план

Уточните позиционирование вашей роли——

• Долгосрочные распределения: Фокус на годовом распределении без отслеживания ежедневных колебаний
• Циклические трейдеры: фиксировать среднесрочные тренды в течение 2-3 месяцев с помощью технических методов
• Краткосрочные трейдеры: используйте 4-часовой график для захвата быстрых возможностей для роста

Разработайте риск-бюджет- Определите максимальный процент потерь, который вы можете позволить себе потерять. Например, если ваша толерантность к риску составляет 15%, установите стоп-лосс, когда BTC падает с $89,010 до $75,650.

Распределяйте конфигурацию, не зацикливайтесь на вакансии- Даже если вы настроены на BTC, оставьте средства для других криптоактивов (таких как ETH, SOL) или традиционных активов (акции, облигации). Хотя биткоин самый сильный, корреляционная диверсификация по-прежнему остаётся основным законом управления рисками.

Шаг 3: Выберите соответствующий требованиям канал вовлечения

Приоритет отдаётся использованию формальных ETF или продуктов фонда——Для большинства розничных инвесторов покупка спотовых ETF напрямую — самое простое решение, без необходимости хранить приватные ключи отдельно, и риск ниже.

Если вы торгуете самостоятельно, выбирайте лицензированную биржу- Проверять регуляторную лицензию биржи, записи безопасности и скорость реагирования клиентской службы. Предпочитайте платформы с холодным хранением кошелька, регулярными аудитами безопасности и страховой защитой.

Шаг 4: Освойте лучшие практики безопасности

Долгосрочные держатели должны использовать аппаратный кошелёк- Офлайн-кошельки, такие как Ledger и Trezor, могут изолировать приватные ключи от сети, значительно снижая риск кражи. Не забывайте хранить свою seed-фразу (seed-фразу) в безопасности, которая является последним инструментом для восстановления.

Учетные записи Exchange включают 2FA и белый список адресов- Двухэтапная проверка предотвращает кражу счета, а белый список адресов предотвращает несанкционированные снятия средств.

Шаг 5: Поддерживайте синхронизацию информации

Следите за официальными каналами, а не по виноградной лозе- Объявления разработчиков Bitcoin Core, решение Федеральной резервной системы по процентной ставке и заявление SEC являются ключевыми источниками информации, влияющими на рынок.

Будьте осторожны с «криками дилера» в социальных сетях——Счета, обещающие «получать стабильную прибыль, не теряя деньги» или «покупай со мной, я заработаю с тобой», обычно являются мошенничеством. Любое инвестиционное решение должно основываться на независимом анализе, а не слепо следовать тенденциям.

Шаг 6: Выработайте дисциплинированные торговые привычки

Избегайте эмоционального принятия решений- Жадность при взлёте рынка и страх при его падении — основные причины убытков розничной торговли. Придерживайтесь заранее установленного плана take-profit и stop-loss.

Используйте лимитные ордера вместо рыночных ордеров- Заранее устанавливать ордеры на покупку по ключевым ценам (например, $85,000, $90,000), чтобы не гнаться за ростом. Аналогично, установите ордер на продажу на целевом высоком уровне, чтобы автоматически фиксировать прибыль.

Шаг 7: Поймите свои налоговые и комплаенс-обязательства

Налоги сильно различаются в зависимости от юрисдикции- Соединённые Штаты подлежат налогу на прирост капитала, Сингапур может быть освобождён, а Япония платит налоги по доходной категории. Всегда консультируйтесь с местным налоговым консультантом.

Ведите полный учет своих транзакций- Каждая сделка фиксирует время, цену, количество и сбор за обработку годовой декларации. Большинство бирж предлагают загрузку выписок в формате CSV.

Шаг 8: Интегрируйтесь в сообщество и продолжайте учиться

Участвуйте в сообществе обсуждений с открытым исходным кодом- Bitcoin Stack Exchange, форум для энтузиастов биткоина со всего мира, может помочь вам получить доступ к самым передовым техническим обсуждениям.

Посещайте отраслевые конференции и семинары– Хотя очные мероприятия могут иметь ограничения по дистанции, виртуальные встречи делают возможным глобальное участие. Эти мероприятия — отличная возможность расширить свою сеть контактов и получить информацию из первых рук.

Заключение: Когда наступит следующий бычий цикл?

Невозможно точно предсказать следующий пик Биткоина, но исторические законы дают некоторые вероятностные ориентиры:

Ритм цикла разделения- Пятая половинка ожидается примерно в 2028 году. Исторически пик цикла обычно заканчивается в течение 6–12 месяцев после халвинга.

Переломная точка размера ETF- Когда у биткоин-ETF активы под управлением (AUM) превышают $50 миллиардов, это часто сигнализирует о насыщении институционального распределения, что может сигнализировать о приближении вершины цикла.

Предсказуемость катализа политики——Если правительство США официально продвигает Закон о биткоине в 2025 году, объявление официального плана покупки мгновенно изменит ожидания рынка и может спровоцировать новую волну роста.

Текущие данные показывают, чтоБычий рынок криптовалют действительно начался：

• Институциональные активы продолжают расти (накопленные притоки ETF 4,5 миллиарда долларов+)
• Данные на блокчейне показывают, что киты накапливают, а не продают.
• Технические данные подтверждают новый восходящий тренд
• Поддержка политики растёт
• Сторона предложения обычно плотная из-за половинки

Но это не значит, что нужно идти вверх — каждый бычий рынок в истории пережил коррекцию на 20-40%. Умные инвесторы будут продолжать накапливать деньги во время таких откатов, а не спешно убегать из-за краткосрочной волатильности.

Будь вы новичком в этой сфере или ветераном, прошедшим несколько циклов, текущая среда предоставляет относительно чёткое окно возможностей. Главное — быть готовым, контролировать риски и продолжать учиться, и преимущества следующего цикла принадлежат тем, кто хорошо подготовлен.

Оставаясь бдительными и следя за тремя ключевыми индикаторами: дефицитом предложения, институциональными притоком и регуляторными движениями, вы можете воспользоваться долгосрочными возможностями Биткоина — актива, который постоянно развивается за счёт волатильности.