Политика Банка Японии вызвала цепную реакцию на глобальных рынках. Глава Банка Японии Уэда Хирофуми, ранее придерживавшийся долгосрочной мягкой позиции, недавно объявил о планах повышения ставок, послав жесткий сигнал: рост заработных плат и цен, инфляция, превышающая 2%, и постепенный отказ от отрицательных процентных ставок. Это значительно сократило арбитражные возможности на спреде по японской йене.

Арбитражные позиции на рынке, зависящие от девальвации йены, оказываются под давлением — когда «финансирование йеной» как дешевый механизм закрывается, на рынок выйдут массовые ликвидации позиций. Доходность японских облигаций растет, и система оценки глобальных активов также будет корректироваться.

С точки зрения рынка, эпоха изобилия ликвидности подходит к концу. Стоимость капитала растет, волатильность может увеличиться. Для держателей криптоактивов вывод арбитражных средств напрямую ударит по рыночной ликвидности, особенно по торговым парам, связанным с йеной.

Однако каждое изменение рынка таит в себе возможности. Старые арбитражные схемы рушатся, формируются новые торговые логики. Главное — понять, какие активы смогут выдержать волатильность в этом цикле глобального сокращения ликвидности, а какие извлекут из этого выгоду. Считаете ли вы, что текущие позиции соответствуют этим изменениям?