Недавнее заявление главы Банка Японии Кадзуо Уэда мгновенно перевернуло рыночную картину с ног на голову. Стабильный рост заработной платы, устойчивая инфляция выше цели в 2% и значительно низкие реальные процентные ставки — эти сигналы указывают на один и тот же вывод: эра бесплатного обеда с арбитражем по обесцениванию йены официально завершилась, и повышение ставки в следующем году предрешено.

Это не простая корректировка политики, а фундаментальный сдвиг в глобальной финансовой экосистеме. За последние 30 лет ультранизкие процентные ставки и экологически чистые carry trades в Японии привлекли мировой капитал — заимствование дешёвых иен для погони за высокодоходными активами, механизмом, который постоянно посылает ликвидность на рынок. Теперь этот «японский банкомат» внезапно закрыт, и последствия связаны цепочкой:

Доходность казначейских облигаций была вынуждена переоценить, глобальные распределения кредитного плеча сталкиваются с резкими корректировками, а процесс переоценки цен активов часто сопровождается резкой волатильностью. Переход рынка от «лежать ровно» к «буйствующему» уже совсем близко.

Для крипторынка влияние ещё более прямое. Будучи наиболее чувствительным к ликвидности сектором активов, когда глобальный арбитражный механизм рушится и постепенно освобождается кредитное плечо, BTC и основные валюты сложно выделяться самостоятельно. Финансовое напряжение — это не краткосрочное нарушение, а среднесрочное структурное давление.

Игровой процесс этого цикла изменился. Понимание новых рыночных правил и заранее оценка вашей толерантности к риску важнее, чем слепое повышение позиции. Будет ли найдена новая точка поддержки до отступления ликвидности, определяет, кто сможет пережить следующий цикл.