Глобальный последний "выключатель" дешевых денег наконец-то собирается отключиться, и возможно, основная часть шоу на крипторынке только началась.

Банк Японии только что проголосовал — 9 против 0, ни одного воздержавшегося — и ключевая ставка была повышена с 0.5% до 0.75%. Это самый высокий уровень с 1995 года и ознаменовало официальное завершение тридцатилетней эпохи "дешевых денег".

Как главный экономический субъект, который еще использует отрицательные ставки, Япония давно была "предоплачена" рынком. Но когда "штанга" действительно опустилась, цепная реакция стала особенно интересной — особенно для криптовалютного рынка. Перед объявлением новости биткоин уже резко колебался, однажды опустившись ниже 86000 долларов, что привело к ликвидации более 190 000 позиций. Это не мелочи.

**Поворот произошел**

Под руководством Уэды ина Банка Японии произошел кардинальный сдвиг в политике. Ранее было "ждать, пока все показатели станут хорошими", а теперь — "риски еще не полностью реализовались, и нужно действовать заранее". Иными словами, центральный банк больше не ждет идеальных условий, а заранее подавляет риски.

Эта перемена подкреплена уверенностью. Внутренняя инфляция в Японии действительно растет: к октябрю базовый индекс потребительских цен уже 50 месяцев подряд показывает рост. Самое удивительное — это повседневные товары: обычный рис подорожал на 39.6%, шоколад и кофейные зерна — на 36.9% и 53.4% соответственно. Это уже не просто цифры, а реальное давление на кошельки граждан.

Уэда ина прямо заявил: "Отсрочка повышения ставки в итоге приведет к необходимости резкого повышения". Это стратегия раннего вмешательства, чтобы избежать пожара в собственном доме.

**Невидимая сила**

Но есть один скрытый огромный рычаг: арбитраж японской йены. За тридцать лет бесчисленные хедж-фонды и инвестиционные институты занимали деньги в йене — ставка почти нулевая — и переводили их в доллары, евро или другие валюты для инвестиций в высокодоходные активы. Сколько глобальной ликвидности поддерживала эта схема? Не сосчитать. Когда ставки выросли, цепочка арбитража начала натягиваться, и эпоха дешевых заимствований в йене действительно закончилась.