Производительность токенов DeFi

Сектор в основном перешел за фазу нарративных историй и теперь рассматривается как группа «зрелых, но ограниченных» активов. Широкомасштабные бета-ралли, которые определяли предыдущие циклы, заметно отсутствуют. Вместо этого большинство DeFi-токенов торгуются в сжатых диапазонах, показывая приглушенные средние доходности и колеблясь вокруг равновесия.

Наблюдения за графиками показывают, что разброс внутри DeFi значительно ниже, чем в таких секторах, как ИИ или Meme. Основные токены, включая $UNI, $AAVE, $CRV, $INJ и $BAT , демонстрируют схожие характеристики: сжатие волатильности, краткосрочные восходящие движения и быстрое возвращение к среднему. Такое поведение отражает рынок, который признает потенциал DeFi по денежным потокам, но не уверен, что краткосрочные катализаторы достаточно сильны для вызова значительной переоценки сектора в целом.

Важно отметить, что всплески производительности в DeFi, как правило, связаны с событиями. Эти движения обычно связаны с обновлениями протоколов, краткосрочными программами стимулирования или вторичными нарративами, такими как интеграции Layer 2, RWA или ликвидное стекинг. Однако такие ралли редко превращаются в устойчивые тренды. Потоки капитала в DeFi остаются тактическими, а не стратегическими, что говорит о том, что институциональные инвесторы все еще ждут более ясных признаков устойчивого роста и масштабируемого расширения доходов.

Даже так называемые DeFi-блокбастеры сталкиваются с структурными потолками. $UNI продолжает доминировать в объемах DEX, но испытывает трудности с преобразованием использования в прямую ценность для токена.

$AAVE генерирует стабильный доход, но текущие вопросы управления и согласования между DAO и Labs вводят дисконты в оценку.

$CRV остается под долгосрочным давлением из-за токеномики и конкуренции,

в то время как $INJ — несмотря на то, что иногда показывает лучшую динамику по сравнению с группой — все чаще рассматривается как гибрид инфраструктурных и торговых активов, а не чистый DeFi.

На другом конце спектра меньшие по капитализации токены, такие как $MYX, $SYRUP и $MORPHO , показывают эпизодические превосходства. Однако эти движения в основном обусловлены краткосрочными стимулами или спекулятивными ожиданиями, что дает ограниченные доказательства устойчивого институционального накопления. С точки зрения институциональных инвесторов, их следует рассматривать скорее как тактические торговые возможности, чем как стратегические основные активы.

С точки зрения распределения активов, данные ясно показывают, что стратегия «покупай сектор» для DeFi больше не подходит. Теперь рынок требует гораздо более высокой избирательности, отдавая предпочтение протоколам, которые могут продемонстрировать три ключевых признака: устойчиво растущие реальные доходы, ясные и защищенные механизмы захвата стоимости для токена и сильную конкурентную позицию, достаточную для сохранения доли рынка в условиях ужесточения ликвидности. Без выполнения этих условий токены DeFi, скорее всего, останутся в диапазоне или продолжат показывать низкую доходность, даже если сам нарратив сохранится.

Токены DeFi для мониторинга

$UNI остается важным индикатором для DeFi, но становится привлекательным только при наличии катализаторов, связанных с переключением комиссий или улучшением механизмов захвата стоимости.

$AAVE требует пристального внимания к развитию управления и внутренней согласованности перед любым значительным увеличением экспозиции.

$INJ лучше рассматривать как гибрид инфраструктурных активов, а не чистый DeFi.

$CRV остается высокоцикличным, с рисками, связанными с токеномикой, которые все еще актуальны.

$MORPHO,

$MYX, и

$SYRUP более подходят для краткосрочных, стимулирующих торговых стратегий.

В целом сектор DeFi, похоже, находится на поздней стадии зрелости, когда нарратив сам по себе уже недостаточен для поддержки оценок. Любая значимая доходность, скорее всего, будет достигнута за счет правильного выбора протоколов, в нужное время, с четким пониманием потоков капитала и структурных позиций. Для профессиональных инвесторов и трейдеров дисциплинированный отбор, управление рисками и четкое разграничение между торговлей и удержанием активов сейчас гораздо важнее широкого экспонирования на тему DeFi.