CBDC и криптовалюты: кто переживет в мире цифровых денег?

Цифровые валюты центральных банков: новая эра контролируемых денег

Центральные банки по всему миру всё активнее изучают возможности создания собственных цифровых валют. CBDC представляют собой государственный ответ на революцию цифровых активов. По сути, это виртуальная версия национальной валюты, выпущенная и управляемая центральным банком страны.

Ключевая особенность CBDC заключается в том, что они способны повысить эффективность финансовых операций, одновременно снижая затраты на производство, сохранение и циркуляцию физических денег. В отличие от наличности, CBDC работают в полностью цифровом пространстве, открывая новые горизонты для денежно-кредитной политики.

Механизм работы: технология за кулисами

CBDC функционируют по аналогии с цифровыми активами, используя токенизированную версию национальной денежной единицы. Но применяют ли центральные банки блокчейн? Ответ неоднозначен: некоторые государства действительно выбирают технологию блокчейна, другие предпочитают распределённые реестры (DLT), которые работают по похожим принципам, но не являются классическим блокчейном.

Эта технологическая гибкость позволяет каждой стране выбрать оптимальный путь в соответствии со своими требованиями к безопасности и масштабируемости.

От наличности к цифре: трансформация финансовой системы

CBDC олицетворяют переход к современной финансовой инфраструктуре. Они предлагают цифровую альтернативу традиционным деньгам и банковским системам, ускоряя расчёты и повышая надёжность транзакций. Главное преимущество — снижение зависимости от физической валюты и усиление контроля центральных банков над денежными потоками.

Ускорение платежей и снижение расходов

Цифровые валюты центральных банков способны перенести характеристики традиционных денег в цифровой формат. Они обеспечивают более быстрые, безопасные и экономичные трансакции. Однако следует учитывать ограничения: в регионах с недостаточной цифровой инфраструктурой CBDC могут оказаться недоступными, а традиционная наличность останется востребованной.

Финансовая доступность для всех

CBDC открывают доступ к цифровым финансовым услугам для людей и компаний, лишённых возможности пользоваться классическими банковскими продуктами. Это особенно актуально для регионов с ограниченной сетью финансовых учреждений. Такое расширение доступа способствует интеграции большего числа участников в формальную экономику.

Трансформация платёжных инфраструктур

Цифровые валюты позволяют осуществлять расчёты быстро, надёжно и экономно, минуя посредников — платёжные процессоры и банки. Это потенциально снижает комиссии и ускоряет обработку транзакций между участниками.

CBDC для центральных банков: новые инструменты контроля

Цифровые валюты предоставляют центральным банкам расширенные возможности для управления денежно-кредитной политикой. Они могут оказывать прямое воздействие на денежную массу, уровень процентных ставок и инфляцию, обеспечивая более точный контроль экономической стабильности.

Внедрение CBDC переосмысляет роль традиционных банков как финансовых посредников. Цифровая инфраструктура значительно сокращает издержки и сроки обработки межбанковских операций, платежей и переводов, но одновременно может привести к усилению регуляторного надзора и государственного контроля.

CBDC против криптовалют: в чём суть различий?

Несмотря на то что CBDC и криптовалюты — оба цифровые инструменты, их фундаментальные характеристики кардинально отличаются. Степень централизации, нормативно-правовая база, приватность пользователей и используемые технологии создают две совершенно разные парадигмы финансирования. Эти различия определяют их назначение, сферы применения и место в глобальной финансовой экосистеме.

Централизованная власть против децентрализации

Государственные цифровые валюты выпускаются и полностью регулируются центральными банками, которые имеют полный контроль над их созданием, объёмом и администрированием. Центральные банки используют CBDC для стабилизации денежной системы и реализации своих макроэкономических целей в рамках существующих финансовых структур.

Криптовалюты, напротив, функционируют на децентрализованных сетях без единого органа управления. Технология блокчейна позволяет участникам осуществлять прямые платежи без привлечения посредников. Однако на практике некоторые аспекты крипто-экосистемы становятся централизованными — например, через концентрацию на крупных торговых площадках для покупки и хранения активов.

При этом CBDC, хотя и централизованы по природе, могут содержать элементы защиты приватности, предоставляя пользователям определённый уровень конфиденциальности и контроля над своими операциями.

Стабильность стоимости: надёжность против волатильности

CBDC, привязанные к национальной валюте, сохраняют стабильную стоимость. Это делает их пригодными для использования в повседневных расчётах и накоплении сбережений. Граждане и компании могут уверенно совершать платежи, не опасаясь резких колебаний стоимости.

Криптовалюты, особенно крупные как Bitcoin (текущая цена $88.90K, 24h изменение +1.53%) и Ethereum (цена $2.98K, 24h изменение +1.75%), известны значительными колебаниями стоимости, вызванными спросом рынка и спекулятивной активностью. За год Bitcoin упал на -10.48%, тогда как Ethereum показал снижение на -14.68%. Эта волатильность создаёт инвестиционные возможности для спекулянтов, но одновременно делает использование криптовалют в повседневных операциях рискованным и непредсказуемым.

Конфиденциальность: баланс между прозрачностью и анонимностью

Уровень приватности CBDC зависит от выбранной моделью реализации. Некоторые системы приоритизируют конфиденциальность операций, другие встраивают механизмы аудита для соблюдения нормативных требований и предотвращения незаконной деятельности.

Криптовалюты часто позиционируются как псевдонимные инструменты. Однако анализ блокчейна продемонстрировал, что кажущаяся анонимность может быть раскрыта посредством специальных аналитических техник, позволяющих идентифицировать личности пользователей.

Назначение и применение

CBDC создаются государственными органами в первую очередь для достижения национальных экономических и регуляторных целей: повышение доступности финансовых услуг, оптимизация трансграничных платежей, укрепление валютного суверенитета.

Криптовалюты разрабатывались как альтернатива традиционным финансовым системам, изначально нацеленные на децентрализацию и независимость от государственного контроля.

Таблица сравнения: CBDC vs криптовалюты

CBDC и стейблкоины: кто сильнее?

Стейблкоины, как и CBDC, являются формой цифровой валюты, но выпускаются частными компаниями, а не государственными банками. Примером служит PYUSD от PayPal, который ориентирован на поддержку инициатив на базе блокчейна.

Стейблкоины разработаны для минимизации волатильности путём обеспечения резервами и предлагают инвесторам более безопасный способ получать доход, особенно в периоды медвежьих рынков, когда цены падают.

Мировой марш CBDC: кто впереди?

За пять лет количество стран, изучающих CBDC, выросло с 35 (май 2020 года) до 130 по всему миру, согласно данным Atlantic Council. 19 государств из G20 уже находятся на продвинутых этапах разработки своих цифровых валют.

Лидеры внедрения

Багамы стали пионерами, выпустив Sand Dollar в октябре 2020 года — первую в мире национальную CBDC. Она помогла решить проблемы с операциями на Багамах, особенно после природных бедствий типа урагана Дориана в 2019 году. Sand Dollar остаётся одной из наиболее развитых национальных цифровых валют в мире.

Китай вошёл в историю, запустив e-CNY (цифровой юань) по всей стране во время зимних Олимпийских игр 2022 года в Пекине. Это позволило Китаю стать первой крупной экономикой, реализовавшей полномасштабное внедрение CBDC. Китай активно продвигает цифровой юань на международной арене, стремясь расширить его использование за пределами страны.

Бразилия назвала свой проект DREX. Центральный банк начал пилотные тесты цифрового реала, ожидая полного внедрения к концу 2024 года. Система основана на технологии DLT и предназначена для оптового уровня межбанковских расчётов.

Индия запустила пилотный проект RBI в розничном секторе в октябре 2022 года. По планам, национальный запуск должен был состояться к концу 2023 года. К июню 2023 года более 1.3 миллиона пользователей скачали кошельки CBDC, а около 300 тысяч торговцев начали принимать платежи в цифровой валюте.

Австралия проводит тесты через eAUD, совместный проект Commonwealth Bank и ANZ Banking Group. Пилотная программа организована Резервным банком Австралии для оценки сценариев использования CBDC.

Может ли CBDC заменить криптовалюты?

Теория замещения децентрализованных криптовалют встречает фундаментальное препятствие — их концептуальные различия. CBDC ориентированы на регулирование и контроль финансовых операций, тогда как криптовалюты ценятся именно за их децентрализацию и отсутствие централизованного органа управления.

Эти две системы преследуют прямо противоположные цели. Вероятнее всего, они будут сосуществовать параллельно, каждая решая свои задачи в финансовой экосистеме.

Заменят ли CBDC обычные деньги?

Массовое вытеснение наличности CBDC маловероятно в обозримом будущем. Факторы, препятствующие полной замене, включают низкую цифровую грамотность в некоторых слоях населения, озабоченность приватностью, риски кибератак и технические препятствия в регионах с неразвитой инфраструктурой.

Наличные деньги останутся важным элементом финансовой системы параллельно с развёртыванием CBDC.

Будущее денег: симфония цифровых систем

Тема CBDC вызывает большой интерес в современном финансовом мире. В ближайшие годы государственные цифровые валюты, вероятно, не вытеснят полностью ни наличность, ни криптовалюты. Вместо этого возникнет интегрированная система, где каждый вариант денег выполняет свою функцию.

Криптовалюты предоставляют децентрализацию и инвестиционные возможности, традиционные деньги обеспечивают стабильность, CBDC и стейблкоины создают переходный мост между централизованным управлением и цифровым удобством. Все эти системы вместе будут двигать глобальное финансовое развитие.

Впереди ждёт увлекательное будущее, где различные формы денег — CBDC, стейблкоины, криптовалюты и фиатные валюты — будут конкурировать и дополнять друг друга, формируя новый облик мировой финансовой архитектуры.

Как бы они ни развивались, одно несомненно: деньги станут всё более цифровыми, но при этом останутся многообразными и адаптированными к разным потребностям пользователей.