2025-12-26 13:31:16

- Стратегия показывает слабую премию по чистой стоимости:

Индикатор премии по чистой стоимости активов (NAV) измеряет рыночную оценку компании по сравнению с чистой стоимостью её владений биткоином и другими активами за исключением обязательств. Текущая премия по чистой стоимости активов составляет -18.12% (0.82x), что означает, что рынок оценивает компанию MSTR в 82% от стоимости её владений биткоином на акцию (за исключением стоимости других бизнесов).

Это указывает на то, что инвесторы в настоящее время не готовы платить премию за экспозицию компании Strategy к биткоину с использованием заемных средств, поскольку опасения по поводу смягчения монетарной политики, роста стоимости долга и бокового движения биткоина влияют на настроение — что затрудняет для MSTR привлечение капитала по низкой стоимости для дальнейшего накопления биткоинов без давления на акционеров.

Тем не менее, в периоды сильного роста рынков эта премия часто колебалась от 1.5x до 2.5x, что позволяло компании Strategy привлекать капитал по низкой стоимости и увеличивать цену биткоина за акцию.

Посмотреть Оригинал

Before00zero

2025-12-26 13:27:48

- Производительность фондового рынка и вызовы в 2025 году
Цена акции компании "Стратеги" (MSTR) на недельном графике резко снизилась с максимума за год в 457.22 доллара США 14 июля/июля до минимального уровня в 155.61 доллара США 1 декабря/декабря, что составляет более 63%. В настоящее время акция торгуется около 160 долларов США, приближаясь к своим минимальным годовым уровням и ниже скользящей средней экспоненциальной (EMA) за 200 недель в 184.09 доллара США.

Недельный график MSTR
Есть несколько причин этого коррекционного снижения цены MSTR.

Резкий рост цены биткоина до рекордного уровня в 126,199 долларов США 6 октября, затем снижение ниже годового уровня открытия в 93,576 долларов США и текущий тренд к минимальному годовому уровню в 74,508 долларов США привели к слабой или отрицательной динамике в 2025 году по мере приближения конца года. Поскольку компания MSTR использует заемное финансирование как ставку, финансируемую долгами на биткоин, цена ее акции колеблется сильнее, чем цена биткоина, что приводит к значительным потерям для инвесторов, несмотря на их стабильные владения.

Недельный график пары BTC/USDT

Кроме того, компания "Стратеги" в основном финансирует накопление своих биткоинов через конвертируемые облигации, привилегированные акции и предложения акций на рынке, а не продажу биткоинов. В результате значительная часть ее старых долгов стоит очень дешево. Однако новые займы и привилегированные акции обходятся значительно дороже, что приводит к увеличению выплат по процентам и ежегодных прибылей.

Кроме того, многократное выпускание акций размывает доли текущих инвесторов, делая каждую акцию меньшей частью компании и ее владений биткоинами. Таким образом, в сильном и волатильном 2025 году, характеризующемся заметными квартальными колебаниями на рынке биткоинов, это стало проблемой для компании "Стратеги". Компания уже не может легко привлекать дешевое капиталовложение, а рост стоимости финансирования и размывание долей акционеров оказывают давление на денежные потоки и негативно влияют на цену акции, даже если цена биткоина не падает резко.

Потенциальные риски исключения из индексов, такие как те, что вызывает компания Morgan Stanley Capital International (MSCI), могут привести к исключению компаний, в которых более 50% активов — это биткоин (, и рассматривать их скорее как инвестиционные инструменты, чем как операционные компании.

В случае исключения индекса "Стратеги", фонды с короткими позициями и биржевые фонды, отслеживающие эти индексы, будут вынуждены продавать акции MSTR, что приведет к оттоку капитала на миллиарды долларов. Кроме того, инвесторы, скорее всего, перенаправят свои капиталы с высоковолатильных активов, таких как биткоин-альтернативы с рычагом, например MSTR, в более стабильные активы. Это развитие событий приведет к снижению ликвидности и институционального спроса, что может вызвать нисходящую спираль в ценах акций MSTR.

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

1 Лайков