Первый торговый день после Рождества наступил, рынок хотя и открыт, но институты всё ещё находятся в режиме отпуска, ликвидность пока далека от восстановления — об этом нужно сказать сразу. Чтобы по-настоящему увидеть возвращение ликвидности, скорее всего, придётся подождать после 1 января. До этого финансовый рынок в основном находится в состоянии «полуотпуска».

Движение в сегменте драгоценных металлов вызывает немалый интерес. Золото и серебро непрерывно обновляют свои максимумы, интерес к редким металлам со стороны инвесторов не ослабевает. Интересно, что одновременно с достижением золота новых высот, риск-премия смещается в сторону серебра, а затем это передаётся и другим металлам, например, меди. Эта цепочка логики продолжает работать.

Перед открытием американского рынка в целом всё спокойно, показатели семи технологических гигантов разнятся. В условиях низкой ликвидности сегодня вечером, скорее всего, будет наблюдаться низкая волатильность и слабая колебательная динамика. Индекс S&P достиг исторического максимума в среду, и в текущей ситуации колебания на высоких уровнях или небольшое снижение выглядят более логичными. Также стоит учитывать один риск: возможна ситуация «реализация прибыли и распродажа после праздников».

Конечно, если технологические акции смогут сегодня сосредоточить усилия, индекс S&P может продолжить рост. Вопрос в том, что текущая ситуация — ликвидность ещё не восстановилась, а мотивация к постоянным покупкам технологических акций ограничена.

С точки зрения индикаторов настроения, соотношение SPHB/SPHQ продолжает немного снижаться, что говорит о том, что деньги ещё не полностью перетекли в активы с высоким бета-коэффициентом. Такой риск-аппетит не является хорошей новостью для волатильных технологических акций.

Итак, вывод всё тот же: основные события ожидаются на следующей неделе. Сегодня, хотя и формально рабочий день, с точки зрения ликвидности всё ещё стоит рассматривать как праздничный период, не стоит слишком зацикливаться на однодневных колебаниях.