Понимаем Liquid Restaking: Полное руководство по перспективным протоколам 2025

2025-12-26 13:13:40

Restake Meaning и основы механизма

Чтобы разобраться в инновационной схеме liquid restaking, сначала необходимо понять фундамент, на котором она зиждется. Речь идет о Proof of Stake (PoS) — механизме консенсуса, внедренном в ряде блокчейн-сетей для достижения децентрализованного согласия. В этой системе участники должны зафиксировать определенный объем токенов в качестве залога, обеспечивая работу и безопасность сети. Чем больше размер вашего залога, тем выше вероятность быть выбранным валидатором для проверки транзакций и создания новых блоков. За верную работу в сети участники получают награды, которые рассчитываются как процент от застейканного объема.

Liquid restaking расширяет классическую парадигму стейкинга через внедрение специализированного механизма. Он дает возможность ликвидным токенам стейкинга (Liquid Staking Tokens, LST), которые служат цифровым представлением застейканных активов, функционировать в экосистеме децентрализованных финансов (DeFi). Эти токены не заморожены — их можно свободно торговать, переводить и использовать на различных платформах DeFi.

Как именно работает механизм переинвестирования

Liquid restaking означает процесс, при котором ликвидные токены ставок используются для участия в дополнительных доходоносных стратегиях в пространстве DeFi, при этом первоначальная позиция стейкинга остается активной. Это принципиально отличается от обычного liquid staking.

В традиционном PoS стейкинге инвесторы блокируют криптоактивы, чтобы получить консенсусные награды. Liquid staking позволяет получить ликвидные производные (LST), которые представляют эти залогированные средства и могут использоваться одновременно для торговли и взаимодействия с DeFi-экосистемой. Однако liquid restaking идет дальше: используя полученные LST, участники открывают доступ к вторичному слою инвестиционных возможностей.

Когда LST направляются в протоколы liquid restaking, генерируется новый класс производных — Liquid Restaking Tokens (LRT). Они аккумулируют как первоначальный залог, так и потенциальный доход от переинвестирования в дополнительные DeFi-стратегии.

Кроме того, использование производных от liquid staking (LSDs) понижает барьер входа для участников ETH: больше не требуется блокировать минимальные 32 ETH, как в нативном стейкинге. Любой участник может начать с меньшей суммы через эти инструменты.

Схематично процесс выглядит так:

Этап первый: Участник запирает PoS-токен в сети, внося вклад в консенсус и безопасность блокчейна.

Этап второй: В обмен получается LST — ликвидный представитель застейканных монет, готовый к использованию в DeFi-протоколах.

Этап третий: Полученный LST направляется в стратегии liquid restaking, создавая дополнительные потоки дохода без расстейкинга первичных активов.

Результат: инвестор одновременно поддерживает сетевую безопасность через стейкинг и извлекает дополнительную ценность через DeFi-активность.

Преимущества и риски эволюции

Достоинства liquid restaking включают резкое повышение капитальной эффективности, улучшенную ликвидность сравнительно с классическим стейкингом и возможность получения многоуровневых доходов. Участники могут одновременно получать награды за валидацию и заработки от взаимодействия LST с другими DeFi-протоколами.

Однако эта схема сопровождается усиленными рисками. Появляется зависимость от безопасности нескольких слоев протоколов, возрастает уязвимость к baggage risks смарт-контрактов, возможна потеря привязки курса (depegging) ликвидных токенов, а также волатильность рынка может радикально воздействовать на стоимость производных.

Сравнение: от простого стейкинга к многоуровневому переинвестированию

Эволюция от базового стейкинга к liquid staking и далее к liquid restaking демонстрирует непрерывное совершенствование подходов к капитальной оптимизации в криптовалютном пространстве:

Критерий	Традиционный PoS стейкинг	Liquid Staking	Liquid Restaking
Принцип работы	Фиксирование активов в сети с последующим получением консенсусных вознаграждений	Получение ликвидных производных (LST) взамен застейканных монет с сохранением вознаграждений	Использование LST в структурах DeFi для многослойного дохода при активном стейкинге
Степень ликвидности	Минимальная; капитал остается заблокирован	Средняя; LST оборачиваются в DeFi	Максимальная; постоянная циркуляция в DeFi-стратегиях
Уровень рисков	Средний; слэшинг, рыночная волатильность	Повышенный; риски смарт-контрактов, depegging LST	Критичный; многоуровневые риски от цепочки протоколов
Стратегическая цель	Сетевая безопасность и текущий доход	Ликвидность застейканных позиций без потери доходов	Максимизация доходности через комбинированные DeFi-стратегии

Главные отличия сводятся к трем аспектам:

Доступ к капиталу: Liquid restaking не требует отказываться от использования активов. Они работают одновременно в нескольких направлениях, обеспечивая гибкость инвестора.

Оборачиваемость средств: Когда в традиционном стейкинге активы приморожены, liquid restaking создает среду постоянной циркуляции через выпуск ликвидных токенов, готовых к инвестированию.

Доходность капитала: Участники потенциально получают двусторонний заработок — через консенсусные награды и через взаимодействие ликвидных производных с экосистемой DeFi, что существенно повышает совокупную доходность застейканного капитала.

DEFI0,61%

ETH0,16%

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .