Обзор криптовалют DePIN: кто станет настоящим победителем в этой волне?

К концу 2024 года DePIN (децентрализованные физические инфраструктурные сети) были восхваляемы инвесторами как следующий крупный тренд. Но с наступлением 2025 года рынок дал этим проектам «твердый пощечину» — большинство депин-коинов пережили резкое падение. В этой волне колебаний, какие DePIN-проекты действительно заслуживают внимания?

От мифа к реальности: период охлаждения рынка DePIN

Помните ли вы бурный рост рынка DePIN в конце прошлого года? Общая рыночная капитализация превысила 320 миллиардов долларов, гиганты вроде VanEck и a16z активно вкладывались, и на короткое время DePIN стал темой, о которой говорили все. Но как показала практика, хорошая технологическая перспектива не гарантирует рост токенов.

К декабрю этого года сфера DePIN претерпела значительную коррекцию. Эти резкие падения отражают возвращение рынка к рациональности после спекуляций. Но с другой стороны, это также время для проявления настоящих сильных проектов — тех, кто сможет в условиях медвежьего рынка продолжать технологические итерации, и именно такие проекты заслуживают внимания.

Обзор ведущих DePIN-проектов

Уровень вычислений: треугольная борьба ICP, TAO, RENDER

Internet Computer (ICP) — текущая цена $3.03, за год снизилась на 72.88%, рыночная капитализация $1.65 млрд. Этот проект, ранее называвшийся «краеугольным камнем блокчейн-решений», сейчас оказался в затруднительном положении. Но не спешите делать выводы — крупные обновления, такие как Tokamak и Beryllium, все еще в разработке, в 2025 году планируется интеграция AI и глубокое сотрудничество с Solana, что может стать потенциальным катализатором.

Bittensor (TAO) — цена $222.30, за год снизилась на 55.41%, рыночная капитализация $2.13 млрд. Представитель AI + блокчейн, TAO в прошлом году показал рост на 152%, сейчас же его коррекция менее выражена. Это говорит о сохранении доверия рынка к его концепции объединения AI и DePIN. Проект продолжает развивать децентрализованную сеть машинного обучения, в 2025 году планируется расширение в новые отрасли.

Render Network (RENDER) — цена $1.28, за год упала на 83.06%. Этот децентрализованный GPU-рендеринг столкнулся с самым сильным падением, после миграции с Ethereum на Solana его показатели не оправдали ожиданий. Но бизнес-модель, соединяющую создателей контента и поставщиков GPU, все еще имеет потенциал, особенно с ростом AI-видео и увеличением спроса на вычислительные ресурсы.

Уровень хранения данных: FIL, AR, IOTX — трехслойная история

Filecoin (FIL) — цена $1.25, за год снизилась на 76.51%, рыночная капитализация $907.72 млн. Ведущий проект в области децентрализованного хранения переживает зимние времена. После запуска FVM (виртуальной машины Filecoin) TVL достигал более 200 миллионов долларов, но затем рост замедлился. В 2025 году ключевым вопросом станет, сможет ли обновление FVM для совместимости с Ethereum привлечь разработчиков.

Arweave (AR) — данных в реальном времени нет, но по исходной информации рыночная капитализация $1.24 млрд, за год выросла на 171%. В сравнении с другими проектами хранения, AR показывает относительно меньшую волатильность, что подчеркивает уникальную ценность постоянного хранения данных. Обновление протокола 2.8 повысило эффективность сети — это реальные технологические достижения.

IoTeX (IOTX) — цена $0.01, за год снизилась на 81.44%, рыночная капитализация $68.42 млн. Оценка этого IoT-платформы DePIN была значительно снижена. Но обновление IoTeX 2.0 с модульной инфраструктурой и экосистемой из 230 dApps показывает, что проект продолжает работать в тени. В 2025 году планируется подключение 100 миллионов IoT-устройств — это будет значительным достижением.

Уровень данных: уникальное положение GRT

The Graph (GRT) — цена $0.04, за год снизилась на 83.52%, рыночная капитализация $392.83 млн. Токен этого децентрализованного индексного протокола сильно упал, но его инфраструктурное значение становится все важнее. По мере расширения dApp-экосистемы на нескольких блокчейнах, роль GRT как слоя данных становится незаменимой. В 2025 году планируется развитие направления «данные и сервисы», что может дать новый импульс.

Мультимедиа и беспроводные технологии: THETA, HNT, GRASS — многообразие применений

Theta Network (THETA) — цена $0.27, за год снизилась на 88.72%, рыночная капитализация $267.40 млн. Видео-стриминг DePIN пережил самое сильное падение. Но запуск EdgeCloud (решение для edge-компьютинга) открывает новые возможности, и запуск третьего этапа в 2025 году может стать точкой разворота.

Helium (HNT) — цена $1.51, за год снизилась на 79.63%, рыночная капитализация $280.79 млн. Децентрализованная беспроводная сеть продолжает расширяться, уже более 335 000 подписчиков, работает на Solana, что обеспечивает скорость транзакций. Несмотря на значительное падение, практическая полезность (пользователи реально получают мобильные услуги) поддерживает проект лучше, чем чисто технические решения.

Grass Network (GRASS) — цена $0.30, за год снизилась на 87.60%, рыночная капитализация $129.71 млн. Этот проект по сбору данных для обучения AI — самый молодой, после аирдропа в октябре с 1,5 миллионами кошельков быстро привлек более 2 миллионов пользователей. Хотя токен вырос более чем на 200%, сейчас идет откат, но инновационный подход и планы по обновлению механизмов стейкинга и управления в 2025 году могут привлечь новый интерес.

Интернет вещей и суверенитет данных: восточная история JASMY

JasmyCoin (JASMY) — актуальных данных нет, но по исходной информации он вырос на 366%, рыночная капитализация достигла 1.35 млрд долларов, а слухи о сотрудничестве с NVIDIA и Ripple повысили интерес. Как проект японской компании, объединяющий IoT и блокчейн, JASMY символизирует исследование DePIN в Азии.

Инвестиционная логика в условиях медвежьего рынка

Анализируя текущие коррекции, можно выделить несколько закономерностей:

1. Практичность > нарративы
Проекты, реализующие замкнутый цикл «эмиссия → реальное использование → циркуляция токенов» (например, мобильные услуги HNT, IoT-соединения Helium), показывают более высокую устойчивость к падениям. А чисто технологические проекты (GRT, ICP) — наиболее уязвимы.

2. Глубина экосистемы очень важна
230+dApps у IoTeX, 1.28 млрд транзакций у Arweave, 2 миллиона пользователей у Helium — все это не исчезнет в ближайшее время и создает защитный слой для проектов.

3. Новые нарративы — ключ к развороту
EdgeCloud, AI-интеграции, мультиблокчейн-поддержка, обновления механизмов стейкинга — если эти идеи реализуются в 2025 году, они могут стать драйверами разворота.

Итог: DePIN — долгосрочная история

Да, депин-коины пережили сильное падение. Но сама идея DePIN не изменилась — децентрализация физической инфраструктуры остается важной задачей, а рыночный объем по прогнозам достигнет 3,5 трлн долларов к 2028 году.

Текущие минимумы могут стать хорошей возможностью для входа. Главное — выбрать проекты с реальным применением, развитой экосистемой и технологическими достижениями. Интеграция AI в ICP, развитие машинного обучения у TAO, подключение IoT-устройств у IoTeX, позиционирование Arweave как платформы постоянного хранения — все это стоит держать в поле зрения в 2025 году.

В медвежьем рынке выживают не воздух, а настоящие DePIN-проекты.