От новичка до эксперта: руководство по базовому анализу криптовалют

Погружение в мир криптоактивов — это одновременно захватывающе и сложно, особенно когда нужно понять быстро меняющуюся финансовую экосистему. Не волнуйтесь, это всестороннее руководство раскроет вам основные принципы фундаментального анализа. Освоив этот мощный инструмент, вы сможете принимать более обоснованные инвестиционные решения на динамичном рынке цифровых активов. Будь вы новичком или опытным инвестором, желающим усовершенствовать свои аналитические навыки, эта статья предоставит практические советы, рекомендации по действиям и надежную оценочную рамку.

Текущее состояние рынка и потенциал роста

С появлением новых цифровых активов стоимость криптовалют может в мгновение ока значительно меняться. Можно с уверенностью сказать, что огромное число новых инвесторов входит в этот рынок, что приводит к тому, что глобальная рыночная капитализация криптоактивов достигла рекордных 3 трлн долларов — это в 10 раз больше, чем в начале 2020 года. Согласно данным CoinMarketCap, в настоящее время зарегистрировано более 25 000 цифровых активов. Ожидается, что к 2030 году глобальная рыночная капитализация отрасли достигнет 4,94 трлн долларов при среднегодовом темпе роста (CAGR) 12,8%.

Помимо этих данных, крипторынок привлекает более молодую аудиторию. Согласно исследованию Центра национальных общественных исследований Университета Чикаго (NORC), большинство криптотрейдеров моложе 40 лет. Учитывая волатильность рынка, отслеживание того, что работает, а что требует улучшения, — не простая задача. В торговле криптоактивами присутствуют риски, но сочетание фундаментального и технического анализа помогает эффективно снизить уровень риска.

Некоторые факторы привлекают одних инвесторов и отпугивают других. Во-первых, из-за быстрого изменения рынка небольшие инвестиции могут в краткосрочной перспективе приносить значительную прибыль. Хотя криптоактивы отличаются от традиционных акций, у них есть и сходства. Стратегии фундаментального анализа полезны не только для традиционных рынков, но и для криптовалютной сферы.

Основные понятия торговли

Торговля — это экономическая деятельность, связанная с покупкой и продажей активов — товаров или услуг, при которой покупатель компенсирует продавцу деньги. В некоторых случаях торговля может включать обмен товарами и услугами.

На финансовых рынках активы, которыми торгуют, называются финансовыми инструментами, включая акции, облигации, валютные пары, опционы, фьючерсы, маржинальные продукты и криптовалюты. Торговля осуществляется с помощью различных стратегий, таких как дневная торговля, свинг-трейдинг, трендовая торговля и др.

Чтобы получать прибыль на криптоактивах, необходимо глубоко понять основы, технический и эмоциональный анализ. Если эти концепции вам незнакомы, их можно изучить через профессиональные образовательные ресурсы. А сейчас давайте подробно рассмотрим фундаментальный анализ и его применение.

Что такое фундаментальный анализ (FA)?

Фундаментальный анализ — это метод оценки внутренней стоимости актива или компании. Он основывается на анализе различных внутренних и внешних факторов, чтобы определить, переоценен или недооценен актив или компания.

Анализируя финансовую отчетность, отраслевые тренды, рыночные условия и конкурентную среду, инвесторы могут понять долгосрочные перспективы актива. Теория фундаментального анализа впервые появилась в книге 1934 года «Анализ ценных бумаг». В ней авторы утверждали, что инвесторы должны учитывать все базовые факторы, связанные с ценными бумагами, перед инвестированием.

Трейдеры используют фундаментальный анализ для прогнозирования «внутренней стоимости» актива или компании, цель — определить, переоценен или недооценен актив, исследуя внутренние и внешние факторы. Фундаментальный анализ — ценнейший инструмент, помогающий трейдерам принимать обоснованные решения и повышать прибыльность.

Традиционный фундаментальный анализ на финансовых рынках

На традиционных фондовых рынках фундаментальный анализ использует определенные показатели для оценки реальной стоимости компании. Эти показатели включают прибыль на акцию (EPS) и коэффициент цена/балансовая стоимость (P/B). Прибыль на акцию показывает, сколько прибыли генерирует одна акция, а коэффициент P/B отражает, как инвесторы оценивают компанию относительно ее балансовой стоимости.

Аналитики могут сравнивать несколько компаний в одной отрасли, чтобы понять, как потенциальные инвестиции соотносятся друг с другом. После проведения анализа эксперты делают вывод о том, переоценен или недооценен актив, и на основе этого трейдеры принимают инвестиционные решения.

Рамки фундаментального анализа криптовалют

Фундаментальный анализ криптовалют включает использование on-chain индикаторов — это новая область анализа данных, связанная с обработкой открытых данных блокчейна. Эти показатели включают хешрейт сети, крупных держателей токенов, анализ адресов и транзакций и др.

Хотя такие показатели широко применяются в фондовом и валютном рынках, их применимость к текущему этапу развития криптоактивов ограничена. Эти активы относительно новы, и пока не существует четкой и всеобъемлющей модели оценки стоимости. Влияние фундаментальных факторов на цену криптоактивов ограничено, однако по мере развития рынка могут появиться более точные методы оценки.

Ключевые элементы при фундаментальном анализе криптовалют

Фундаментальный анализ криптовалют включает три типа индикаторов:

- On-chain показатели - Проектные показатели - Финансовые показатели

Блокчейн-индикаторы (Blockchain Metrics)

Криптоактивы стали первыми активами, которые позволяют извлекать данные о деятельности инвесторов из публичных реестров — каждый блокчейн каждой криптовалюты содержит историю всех транзакций. Благодаря открытому и объективному характеру данных блокчейна, мы можем определить стандарты экономической активности в этих сетях.

Сбор и анализ этих данных позволяют оценить рыночное настроение и поведение инвесторов. Аналитика на базе блокчейна основывается на базовых данных, а не на спекуляциях, рыночных настроениях или техническом анализе. Такой анализ помогает сравнить рыночную стоимость различных криптоактивов или исследовать исторические тренды одного конкретного актива.

Реальная ценность таких криптовалют, как Биткойн, делится на спекулятивную и практическую. Анализ блокчейна помогает различить эти компоненты. Например, анализируя показатели использования сети и деятельность майнеров, можно судить о том, насколько фундаментальные показатели поддерживают текущую цену токена.

Источники данных по блокчейн-индикаторам

Несмотря на огромную ценность данных блокчейна, ручной сбор информации из исходных баз данных — трудоемкий и затратный процесс. К счастью, существуют API-интерфейсы, предоставляющие инструменты для более осознанных решений инвесторов. Например, анализ блокчейна Биткойна через CoinMarketCap дает богатую информацию.

Ключевые показатели фундаментального анализа включают хешрейт, состояние сети, активные адреса, объем транзакций и комиссии. Рассмотрим их по порядку.

Хешрейт

Хешрейт измеряет общую вычислительную мощность сети блокчейна, использующей механизм консенсуса Proof of Work (PoW). Он также показывает скорость выполнения расчетов майнинговыми машинами. Чем выше хешрейт, тем сложнее осуществить 51% атаку.

Рост хешрейта со временем может свидетельствовать об увеличении интереса к майнингу, что может быть связано с снижением затрат и ростом прибыли. Обратное — снижение хешрейта указывает на уход майнеров из сети из-за нерентабельности (майнерский капкан). Текущая цена актива, объем транзакций и комиссии влияют на общие издержки майнинга. Также важны прямые издержки на майнинг — электроэнергию и вычислительные мощности.

Принцип работы хешрейта

Майнеры используют вычислительные системы для решения сложных математических задач, основанных на данных транзакций. Эти системы за секунду делают миллионы или миллиарды предположений, чтобы найти правильный ответ. Хеш — это случайный буквенно-цифровой код, который идентифицирует уникальный блок данных. Цель — стать первым, кто создаст блок транзакций с правильным решением и соответствующий всем стандартам.

В сети с механизмом Proof of Work другие майнеры должны подтвердить действительность хеша, убедившись, что для его генерации использовалось достаточное вычислительное усилие. После проверки блок добавляется в цепочку, а майнер получает новую криптовалюту в качестве награды. Биткойн (Bitcoin) — самая популярная криптовалюта в мире, использующая PoW для подтверждения транзакционных блоков и их добавления в блокчейн. Другие токены, такие как Bitcoin Cash, Bitcoin SV, Dogecoin, Litecoin и Monero, также используют механизм Proof of Work.

Активные адреса

Активные адреса — это адреса в блокчейне, которые в определенный период времени участвовали в транзакциях. Существует несколько методов подсчета активных адресов. Один из популярных — подсчет отправителей и получателей за заданный период (например, день, неделя или месяц). Другой — накопительный метод, при котором учитывается уникальное число адресов, то есть отслеживается общее количество уникальных адресов с течением времени. Также можно сравнивать число уникальных адресов за разные периоды.

Объем транзакций и комиссии

Постоянно высокий объем транзакций свидетельствует о высокой активности криптовалюты. Например, комиссии за транзакции можно сравнить с ценами на аукционе — пользователи конкурируют за приоритетное подтверждение своих сделок. В Ethereum это — gas, но у каждой криптовалюты может быть своя система комиссий. Чем выше ставка, тем быстрее подтверждение транзакции, и наоборот.

Кроме того, сети на базе Proof of Work предоставляют блоковые награды — это могут быть как блоковые субсидии, так и транзакционные комиссии. В событиях типа халвинга Bitcoin (Bitcoin halving) блоковые награды уменьшаются. Со временем издержки майнинга растут, а блоковые награды сокращаются. В результате комиссии за транзакции постепенно увеличиваются — иначе майнеры уйдут из сети, что негативно скажется на ее безопасности.

Проектные показатели

Что касается фундаментального анализа, проектные показатели используют качественный подход, фокусируясь на внутренних и внешних факторах. В их числе — белая книга проекта, опыт команды, анализ конкурентов и дорожная карта.

Анализ и оценка опыта команды

Уоррен Эдвард Баффет — известный американский бизнесмен и филантроп, председатель и генеральный директор Berkshire Hathaway. По мнению Баффета, одним из ключевых факторов успеха проекта является команда и ее опыт, поскольку успех зависит от компетентности участников. Как и в публичных компаниях, информация о членах команды криптопроекта обычно размещается на официальных сайтах. Поэтому глубокий анализ опыта команды важен для прогнозирования успеха токена.

После исследования задайте себе вопросы:

• Добивались ли члены команды успехов в этой области ранее?
• Обладают ли они навыками и опытом для достижения целей?
• Как развивать сообщество без команды?
• Есть ли у них связи с подозрительными проектами или мошенниками?

Опыт и достижения участников команды на GitHub должны быть хорошо задокументированы, чтобы понять их способность реализовать план. Также важно определить количество участников и активность на публичных репозиториях GitHub. Токены с долгосрочным планом развития могут быть более привлекательными, чем те, у которых репозитории не обновлялись годами.

Белая книга криптопроекта

Белая книга — важнейший документ для каждого потенциального инвестора; она освещает два ключевых аспекта криптопроекта: его цели и используемые технологии. У каждого токена есть «белая книга», в которой содержится вся информация о проекте. Она включает исторические показатели и другую релевантную информацию.

Белая книга помогает выделиться среди множества вариантов. Помимо предоставления информации, она придает проекту легитимность и профессиональный имидж. Хорошо подготовленная белая книга привлекает внимание, а плохо — вызывает негативное отношение. В ней обычно указываются кто, что, когда и почему инвесторы должны выбрать именно этот проект, а не другие.

Белая книга Биткойна остается одной из самых ясных документов. Автор — Сатоши Накамото, псевдоним создателя или группы создателей Биткойна, опубликовавший этот документ в 2008 году. Идеи, изложенные в нем, привели к созданию Биткойна и началу революции децентрализованных финансов.

Анализ конкурентов

В фундаментальном анализе криптовалют конкурентный анализ помогает определить конкурентов и понять их сильные и слабые стороны относительно планируемого инвестиционного проекта. Это помогает понять, как ограничить конкурентов и скорректировать стратегию. На первый взгляд, криптоактивы могут казаться привлекательными, но их реальный потенциал раскрывается после анализа конкуренции с другими альткоинами.

Предстоящая дорожная карта

Дорожная карта — это инструмент бизнес-планирования, который определяет краткосрочные и долгосрочные цели проекта в гибком временном диапазоне. Большинство криптопроектов публикуют дорожные карты с графиками тестовых сетей, релизов и новых функций. Внутри команды дорожная карта служит стратегическим ориентиром, задает четкие цели и этапы для создания конечного продукта.

Дорожная карта должна ясно показывать перспективы развития. Она также определяет важность отдельных задач в структуре будущего продукта. Дорожная карта помогает инвесторам понять направление и видение проекта. Это также позволяет оценить скорость разработки и вероятность успеха. Используя дорожную карту, можно отслеживать этапы и принимать более обоснованные инвестиционные решения.

Финансовые показатели

Фундаментальный анализ денежного рынка включает количественные и качественные факторы. Аналогично, фундаментальный анализ криптовалюты включает количественные показатели. В этом разделе рассматриваются пять ключевых финансовых индикаторов, которые используют многие инвесторы и трейдеры для оценки целесообразности покупки криптоактивов. Среди них — рыночная капитализация, предложение и объем торгов.

Краткие советы:

• Ищите проекты с высоким потенциалом роста
• Обращайте внимание на проекты с сильным сетевым эффектом
• Избегайте решений, основанных на предвзятости

Рыночная капитализация (Market Cap)

Рыночная капитализация компании — это общая стоимость всех ее акций. Для крипторынка она означает общую стоимость всех добытых токенов. В криптовалюте рыночная капитализация рассчитывается путем умножения общего количества добытых токенов на текущую цену одного токена.

Капитализация служит приблизительным показателем стабильности актива. Стоит отметить, что даже у самой крупной криптовалюты — Биткойна — цена может сильно колебаться. Однако, как и крупные суда лучше держаться в шторме, крупные криптовалюты с высокой капитализацией считаются более стабильными инвестициями.

Малокапные криптовалюты более чувствительны к рыночным колебаниям — они могут показывать значительный рост или падение. Механизм следующий:

Капитализация = текущая цена цифрового актива × циркулирующее предложение

Этот показатель популярен среди трейдеров, так как отражает объем вложенных средств в сеть. Он также позволяет сравнивать рыночную стоимость разных токенов. Чем выше капитализация, тем более стабильным считается проект. С другой стороны, токены с низкой капитализацией обладают большим потенциалом роста.

Ликвидность и объем торгов

Ликвидность — это удобство превращения актива в наличные деньги на финансовом рынке. В криптосфере ликвидность означает легкость обмена токенов на фиат или другие токены. Ликвидность важна для всех торгуемых активов, включая криптовалюты.

Низкая ликвидность — это низкая волатильность рынка. Высокая ликвидность в криптоторговле означает меньшие ценовые колебания и более низкий уровень риска. По мере увеличения участников рынка, покупка или продажа цифровых активов в ликвидных криптовалютах становится проще, так как ордера исполняются быстрее.

«Объем торгов за 24 часа» — очевиден — он показывает способность токена сохранять импульс. Этот показатель отражает, как часто за день происходит обмен конкретным криптоактивом. Рост цены и объема торгов обычно свидетельствуют о устойчивом тренде. В то время как небольшие колебания при низком объеме могут быть временными.

Высокий объем торгов говорит о здоровье рынка и уверенности инвесторов, так как он показывает активность покупки и продажи криптовалюты.

Объем циркулирующего предложения

Объем циркулирующего предложения — это общее количество токенов, находящихся в обращении на рынке. В отличие от общего предложения, оно может изменяться по мере выпуска новых токенов в рамках проекта. Разработчики могут увеличивать количество токенов в центральных запасах.

Например, майнинговые операции могут увеличивать циркулирующее предложение добываемых криптовалют. Важно понимать, что точное число предложения трудно определить. Также сложно понять, какие токены держат долгосрочные инвесторы, а какие были уничтожены, потеряны или забыты.

Например, из текущих 19,89 миллиона биткойнов в обращении предполагается, что около 3,7 миллиона были навсегда выведены из обращения, включая все 1,1 миллиона биткойнов Сатоши. Анализ предложения в рамках фундаментального анализа помогает избежать «предвзятости по цене единицы» — ситуации, когда инвесторы покупают токены только из-за низкой рыночной цены.

Максимальное предложение

Максимальное предложение — это наибольшее количество токенов, которое когда-либо будет существовать. В случае с Биткойном — это 21 миллион. В настоящее время в обращении около 18,9 миллиона, осталось добыть еще 2,1 миллиона, но не все токены имеют ограничение по предложению.

Максимальное предложение, циркулирующее предложение и уровень инфляции могут влиять на принятие решений. Некоторые токены уменьшают количество новых единиц, выпускаемых со временем, что привлекательно для инвесторов, ожидающих, что спрос на новые единицы превысит предложение.

Итог

Цифровая экономика быстро развивается, ежедневно появляется множество новых данных. Проведение фундаментального анализа важно для получения ценных инсайтов, которые невозможно получить только с помощью технического анализа. Умение отличать текущую рыночную цену от «реальной» стоимости сети — практический навык в торговле.

Конечно, технический анализ играет важную роль, помогая определить уровни входа и выхода. Но фундаментальный анализ помогает прогнозировать будущие ценовые колебания. Поэтому многие трейдеры сегодня используют оба подхода в совокупности.

Эти простые финансовые показатели позволяют быстро оценить любой проект. Надеемся, что эта статья поможет вам понять ключевые факторы фундаментального анализа, которые нужно учитывать перед входом или выходом из криптоактива. Теперь, овладев этими инструментами фундаментального анализа и отслеживая актуальные данные (например, текущая цена BTC — $88.63K, циркулирующий объем ETH — 120 694 972), вы сможете принимать более обоснованные инвестиционные решения в этом насыщенном возможностями рынке.