Анализ фундаментальных аспектов криптовалют: быстрый старт для новичков

Выход на рынок криптовалют полон возможностей и скрытых рисков. Многие инвесторы слепо следуют за трендом и покупают монеты, в результате чего теряют все свои деньги, на самом деле нет надёжного метода анализа. Сегодня я ясно расскажу — как выявлять потенциальные монеты и избегать ловушек с помощью фундаментального анализа.

Зачем тебе учиться фундаментальному анализу сейчас?

Рынок криптовалют стремительно растёт. Согласно последним данным, по всему миру запущено более 25 000 цифровых активов, а общая рыночная стоимость превысила отметку в 3 триллиона долларов. Что ещё важнее, ежедневно поступают новые инвесторы, большинство из которых — молодые люди младше 40 лет.

Резкая волатильность рынка — норма. Та же монета может вырасти сегодня на 30% и упасть на 20% завтра. В таких условиях полагаться только на технические графики или оценку настроения на рынке, скорее всего, приведёт к полю-порею. Фундаментальный анализ похож на установку «радарной системы» для вас — он поможет вам увидеть истинную стоимость монеты, а не подчиняться краткосрочных колебаниям.

Прогнозы отрасли показывают, что рынок криптовалют продолжит расти с составным годовым темпом роста 12,8% в период с 2021 по 2030 годы, и ожидается, что к 2030 году достигнет 49,4 миллиарда долларов. Это означает, что обучение анализу сейчас имеет огромный потенциал для будущих успехов.

Суть торговли: вы должны понять

Торговля кажется простой — покупай, продай и сделай разницу. Но по сути сделка — это передача права собственности на актив. На финансовых рынках торговые объекты называют «финансовыми инструментами» — акции, облигации, иностранная валюта, опционы, фьючерсы и, конечно же, криптовалюты.

Существует несколько способов торговли: дневная торговля (дневная торговля), свинговая торговля (удержание от нескольких дней до недель) и трендовая торговля (следуя долгосрочному курсу). Но независимо от того, какой метод вы выбрали, чтобы заработать деньги, нужно овладеть тремя аспектами анализа:

• Фундаментальный анализ (истинная стоимость активов)
• Технический анализ (паттерны движения цен)
• Анализ настроений (психологическое состояние рынка)

Один из этих трёх незаменим.

Что такое фундаментальный анализ? Одним предложением объясните

Фундаментальный анализ — это глубокое изучение внутренней стоимости актива, чтобы определить, является ли он сейчас выгодным или переоценённым продуктом.

Конкретный метод таков: проверьте финансовые данные, тенденции отрасли, рыночную среду, конкурентную среду и другие факторы, чтобы ответить на ключевой вопрос — какова истинная ценность этого актива?

Этот метод не нов. Ещё в 1934 году инвестиционные гуру изложили основную логику фундаментального анализа в книге «Анализ ценных бумаг»: перед инвестированием все фундаментальные факторы активов должны быть всесторонне оценены. Эта теория используется на фондовом рынке почти сто лет и остаётся стабильной. И теперь та же методология применяется и на крипторынке.

Фундаментальный анализ фондового рынка и криптовалютного рынка

На фондовом рынке широко используемые аналитиками индикаторы включают:

• Прибыль на акцию (EPS): Сколько дохода компания зарабатывает на акции?
• Соотношение цены к балансу (P/B): Сколько инвестор готов потратить на чистую стоимость компании

Сравнивая несколько компаний в одной отрасли, можно определить, кто переоценен, а кто недооценён.

Но криптовалюты — это другое. У него нет дохода, нет чистой стоимости, и традиционные метрики не применимы. Поэтому отрасль разработала новую аналитическую основу —Анализ индикаторов на цепочке, которая является новой областью, сосредоточенной на публичных данных блокчейна.

Нужно признать: пока не существует полной и единой системы оценки криптоактивов. Фундаментальные факторы также имеют ограниченное влияние на цены криптовалют. Но по мере взросления рынка постепенно появятся более точные методы оценки.

Три элемента фундаментального анализа криптовалют

1. Он-чейн-метрики (данные блокчейна)

Уникальное преимущество криптовалюты: каждая транзакция фиксируется в публичном, неизменяемом реестре. Это то, чего традиционные активы не могут сделать. Анализируя эти данные в блокчейне, мы можем понять реальное поведение и рыночные настроения инвесторов.

Почему он-чейн-анализ более достоверен, чем рыночные слухи? Потому что он основан на жёстких данных, а не на хайпе и настроении. Вы можете сравнивать данные за разные периоды, отслеживать тенденции отдельных активов и даже обнаруживать аномальные сигналы.

Стоимость криптовалют состоит из двух частей:

• Спекулятивная ценность: Люди ожидают, что он будет дорожеть и покупают
• Практическая ценность: задача, которую он действительно решает

Основная роль он-чейн-анализа — различать эти два направления. Например, сообщество монет действительно растёт, активность майнеров высокая, и число пользователей растёт, но цена растёт очень высоко — это тревожный сигнал.

Что ты думаешь о индикаторах на цепи?

Хешрейт

Хешрейт измеряет общую вычислительную мощность блокчейн-сети с помощью механизма proof-of-work (PoW). Простое понимание: выше хешрейт = больше майнеров = более безопасная сеть.

Более высокая вычислительная мощность обычно означает, что майнеры оптимистично настроены по поводу цепочки, с относительно низкими затратами и привлекательной прибылью. Наоборот, если хешрейт значительно падает, это сигнал «сдачи майнеров» — майнинг больше не приносит прибыль, и они отступают.

Например, стоимость майнинга биткоина зависит от трёх факторов: текущей цены монеты, количества транзакций и комиссий за транзакции. В сочетании с прямыми затратами (электроэнергия, оборудование) майнерам приходится выполнять актуарную работу, чтобы решить, продолжать ли работать.

Вот как это работает: Майнеры используют компьютеры для решения математических задач. Миллионы или даже миллиарды «догадок» (хешей) генерируются каждую секунду, словно победители лотереи ищут иголку в стоге сена. Первый майнер, найдя правильный ответ, его блок проверяется другими майнерами, а затем навсегда фиксируется в цепочке, где они получают новоотчеканенные монеты в награду.

Bitcoin, Bitcoin Cash, Litecoin, Dogecoin и другие используют механизм PoW.

Количество активных адресов

Эта метрика проста: сколько уникальных адресов кошельков торгуется за определённый период времени (ежедневно, еженедельно, ежемесячно)?

Увеличение числа адресов = больше людей используют цепочку. Однако следует отметить, что у человека может быть несколько адресов, поэтому это число не равно числу пользователей, а является лишь ссылкой.

Стоимость сделки и комиссии

Высокая транзакционная стоимость указывает на то, что монета находится в реальном обращении и имеет реальный спрос. Комиссии за транзакции похожи на аукционные ставки, и если вы хотите, чтобы ваши транзакции быстро упаковывались в блоки, приходится платить более высокие комиссии. В Ethereum это называется «газовой комиссией».

Со временем вознаграждения за PoW-блоки постепенно будут снижаться (например, событие с халвингом Биткоина), поэтому комиссии за транзакции неизбежно будут расти для поддержания участия майнеров и безопасности цепочек. Это систематический механизм саморегуляции.

2. Индикаторы проекта (качественный анализ)

Если он-чейн-индикатор — это «твёрдые данные», то индикатор проекта — «мягкая сила».

Командный фон очень важен

У инвестиционного гуру Уоррена Баффета есть известная поговорка: Хорошая команда определяет жизнь и смерть проекта. В криптопространстве это утверждение справедливо и тоже.

Задайте себе следующие вопросы при оценке вашей команды:

• Есть ли у членов команды истории успеха в этом кругу?
• Смогут ли их технические навыки выполнить обещания дорожной карты?
• Достаточно ли активно сообщество разработчиков без основной команды?
• Были ли члены команды замешаны в мошенничестве или подозрительных проектах?

GitHub — отличный инструмент. Посмотрите на репозиторий кода проекта: сколько участников? Много ли обновлений кода? Если проект не обновлялся годами, значит, есть проблема.

Белую книгу нужно понять

Белая книга — это обязательный «бизнес-план» для каждого криптопроекта. В нём должно быть чётко указано:

• Какую проблему решает проект?
• Какое техническое решение применяется?
• Почему ты выбрал этот проект вместо претендента?

Белая книга биткоина (выпущенная Сатоши Накамото в 2008 году) — это эталон — лаконичный и мощный, запускающий целую революцию децентрализованных финансов. С другой стороны, если белая книга написана с запутанной логикой, это тревожный сигнал.

Анализ конкурентов

Существует много похожих проектов. Нужно спросить: каковы уникальные преимущества этой монеты? В чём есть недостатки по сравнению с конкурентами? Это определяет её долгосрочное жилое пространство.

Достоверна ли дорожная карта

Дорожная карта определяет краткосрочные и долгосрочные цели проекта. Он должен чётко указывать, когда и какие функции будут выпущены, а также какие обновления будут внесены.

Хорошая дорожная карта придаёт инвесторам уверенность, а плохая — отсутствие направления для команды. Что ещё важнее, выполнила ли команда прежние обязательства вовремя? История — лучший прогноз.

3. Финансовые показатели (количественный анализ)

Это твёрдый индикатор, который больше всего беспокоит инвесторов.

Рыночная капитализация

Рыночная капитализация = текущая цена монет × количество монет в обращении

Почему рыночная капитализация важна? Это отражает общий оптимизм рынка по этому проекту.

Например: если рынок рассматривать как море, монеты с крупной капитализацией похожи на большие корабли, относительно стабильны; Монеты с малой капитализацией похожи на маленькие сампаны, их легко перевернуть, но они имеют большой потенциал для роста.

Согласно данным в реальном времени (26 декабря 2025 года):

• Биткоин: Цена 88,70 тысяч долларов, рыночная стоимость в обращении 1,77 триллиона долларов, предложение в обращении 1996,7 миллиона, максимальное предложение 2100
• Ethereum: Цена $2.97K, рыночная стоимость в обращении $3587.8B, предложение в обращении 120.7 млн

Рыночная капитализация этих двух монет занимает большую часть рынка криптовалют и является относительно самой стабильной. Малые валюты подвержены краткосрочных колебаниям настроений.

Ликвидность и объём торгов в течение 24 часов

Ликвидность — это скорость обмена монет на наличные. Высокая ликвидность означает: кто-то продаёт, когда хочет купить, кто-то покупает, когда хочет продать, а скорость транзакций высокая.

Торговый объём за 24 часа Это хороший справочник. Высокий объём торгов обычно означает:

• Рынок активен, и участников много
• Колебания цен с большей вероятностью будут продолжаться
• Инвесторы доверяют проекту

Наоборот, если цена растёт, но объём торгов не успевает, это может быть просто ложный пулл, который в любой момент будет разбит.

Циркулирующее предложение против максимального предложения

Обращение предложений: сколько монет сейчас находится в обращении на рынке.

Максимальное предложение: сколько монет будет в будущем.

История биткоина типична: максимальное предложение фиксировано на уровне 2100. Сейчас выкопано 1890 штук, а 210 ещё предстоит добыть. По оценкам, 370 единиц были навсегда утрачены (включая 110, принадлежащих Сатоши Накамото), поэтому фактический тираж будет меньше 2100.

В некоторых проектах нет максимального лимита предложения, так что будьте осторожны — неограниченный дополнительный выпуск снизит стоимость монеты.

Советы по предотвращению пит-степов: Не смотрите только на абсолютную цену монеты. Некоторые говорят, что «эта монета стоит всего 0,01 юаня, биткоин — 88 700 юаней, и, должно быть, на 0,01 юаня она будет дороже.» Это и есть «смещение цены на единицу единицы». На самом деле стоит обратить внимание на рыночную стоимость, а не на цену единицы.

Соединяйте методы анализа

Недостаточно просто понять теорию, нужно бороться. Полный процесс анализа выглядит так:

Шаг 1: Первичный скрининг Выберите интересующую вам монету и проверьте её основную информацию. Какова рыночная капитализация? Какова поставка? Вы активно участвовали в сделках в последнее время?

Шаг 2: Он-цепной физический осмотр Посмотрите на он-чейн-метрики. Активные адреса растут? Какова тенденция в объёмах торгов? Если это монета PoW, стабильна ли вычислительная мощность?

Шаг 3: Обзор проекта Прочитайте белую книгу, проверьте предысторию команды, почитайте динамику на GitHub и оцените выполнение дорожной карты.

Шаг 4: Соревнуйтесь и сравнивайте Каковы преимущества этой монеты по сравнению с конкурентами? Достаточно ли большая рыночная площадь?

Шаг 5: Оценка риска Будут ли негативные новости в краткосрочной перспективе? Каковы регуляторные риски? Стабильны ли члены команды?

Шаг 6: Принятие решений Основываясь на вышеуказанной информации, определите, стоит ли инвестировать и сколько.

Ограничения фундаментального анализа

Нужно быть честным: фундаментальный анализ — это не панацея.

На крипторынке краткосрочные цены больше зависят от настроений рынка, потоков капитала и рыночных слухов. Независимо от того, насколько хороши фундаментальные показатели, они могут также резко упасть на медвежьем рынке. Наоборот, монеты со средними фундаментальными показателями также могут удваиваться на бычьем рынке.

Поэтому на практике большинство успешных трейдеров объединяют три метода анализа:

• Фундаментальный анализ Скажите вам «что покупать» (долгосрочное направление)
• Технический анализ Скажите вам «когда покупать» (время входа и выхода)
• Анализ настроений Скажу вам: «Каково сейчас менталитет рынка?» (предупреждение о риске)

Краткое содержание

Цифровая экономика всё ещё находится в ранних днях, и крипторынок развивается каждый день. Овладение фундаментальным анализом — значит надеть на себя «очки оценки» — видеть реальность валюты.

Это не гарантирует заработок каждый раз, но помогает избежать большинства ловушек. В этом рынке, полном возможностей и рисков, это уже огромное преимущество.

С этого момента перестаньте слепо следовать тренду. Перед каждой инвестицией спросите себя: поддерживают ли фундаментальные показатели этой монеты текущую цену? Если ответ — нет, просто подождите. Разумнее терпеливо ждать настоящего момента, чем броситься на рынок и признавать потерю денег.