#数字资产市场洞察 Текущая ситуация на рынке несколько странная — рост есть, но никто не смеет сказать, что это действительно движется по соглашению. Скорее, это не общий рост, а скорее "подъем в сомнении".

Эта волна роста наиболее болезненная тем, что рынок поднимается очень безразличным образом. В конце года не было никаких крупных новостей, которые можно было бы расценить как позитивные, акции, драгоценные металлы и сырьевые товары все вместе поднимаются, но обсуждение среди инвесторов достигло точки замерзания. Это не тот подъем, который сопровождается высоким настроением, а скорее похоже на то, что его инерционно подталкивают в условиях информационного вакуума.

Самое интересное явление заключается в том, что сигналы между активами полностью "ссорятся": золото, серебро и медь одновременно достигают исторического максимума, но каждый из них говорит свое.

Золото говорит: я хочу хеджировать хаос и неопределенность.
Серебро говорит: ликвидность должна стать более свободной, я собираюсь последовать за трендом.
Медь говорит: реальная экономика должна восстать, я оптимистично настроен по поводу реального спроса.

Что это за четкое направление покупки? Явно рынок одновременно ставит на три совершенно разных будущих, по сути, это защитная операция "ничему не верь".

Более заметный сигнал поступает от выступления биткойна. Он не успел за этой волной общего роста — как актив, наиболее чувствительный к изменениям правил, это может быть предварительным предупреждением. К тому же на рынке волатильности краткосрочный VIX сильно снижен, но долгосрочные ожидания волатильности пугающе высоки, что является типичным сигналом "сейчас спокойно, но впереди могут быть проблемы".

Поэтому текущий рост может продолжаться, но движущая сила давно распалась. Когда рост переходит от "не требуется причина" к "нужно найти причину", поворот часто уже не так далек. В нынешнем состоянии, возможно, это уже финал этой волны повествования.