#美联储降息 Ясная основная логика этой встречи Федеральной резервной системы (ФРС) — фаза корректировки цикла снижения ставок подходит к концу.

Обратите внимание на три сигнала:

**Позиция совета по процентным ставкам более ястребиная, чем число голосов против**. Шесть членов комитета ожидают, что в этот раз не следует снижать процентные ставки, что является более сильным сигналом, чем два открытых противника. Иными словами, рынок по-прежнему слишком оптимистично настроен относительно ожиданий снижения ставок в следующем году.

**Пауэлл подчеркнет повышение порога**. От корректировки формулировок в заявлении до комментариев о снижении процентных ставок в начале 2026 года, суть заключается в том, чтобы сказать рынку: не надейтесь на последовательное снижение ставок, каждое следующее решение будет зависеть от данных. Это типичная модель оценки на каждом заседании, а не заранее подтвержденный путь к снижению ставок.

**Комбинация роста и инфляции меняет ценообразование**. Мнение Morgan Stanley стоит отметить — более сильный рост в сочетании с упорной инфляцией означает, что уровень реальных процентных ставок может потребоваться сохранить относительно высоким. Это приведет к снижению оценочного пространства для 10-летних облигаций США.

На протяжении последних двух дней необходимо уделить особое внимание крупным движениям средств на блокчейне. Изменение ожиданий по монетарной политике центрального банка обычно вызывает перераспределение активов институциональными инвесторами; изменения в позициях адресов китов заранее отразят истинное отношение рынка. Данные перед заседанием в январе следующего года станут следующим ключевым триггером.